Detail analýzy
| 09.09.2024 / Ceska Sporitelna Research |
GEVORKYAN|Podniková analýza Pokračování růstového příběhu ze Slovenska Po změně analytika upravujeme pro společnost Gevorkyan dvanáctiměsíční cílovou cenu na 315 Kč/akcii a doporučení měníme na Kupovat. Cílová cena je stanovena na základě 50% váhy ocenění DCF-FCFF modelem a 50% váhy ocenění odvětvovým srovnáním. Naše ocenění je asi o 4 % vyšší než předchozí (302 Kč/akcii), původní doporučení bylo Akumulovat. Naše ocenění stavíme na rychlém očekávaném růstu tržeb mezi lety 2023 a 2028e odpovídajícímu pětiletému CAGR 16,1 %. Tento růst očekáváme díky technologické kvalitě firmy, kdy pro většinu odběratelů je firma jediným dodavatelem a spolupráce probíhá na bázi dlouhodobých kontraktů s tím, že růst mohou podporovat i akvizice. Dalším důvodem je dobrá diverzifikace zakázek, kdy potenciálně problematický automobilový průmysl tvoří jen okolo 30 % tržeb firmy, tedy 2x až 2,5x méně než u celého trhu. Po poklesu EBITDA marže na 27 % v roce 2023 očekáváme díky zlepšení produktového mixu a pokroku v automatizaci a robotizaci její obnovení růstu až na 31 % v roce 2028e. Díky očekávanému poklesu investic v následujících letech, po období vysokých investic do nových kapacit v minulých třech letech, určité provozní páce a rostoucí EBITDA očekáváme rychlý pokles poměru zadlužení čistý dluh/EBITDA ze 3,5x v roce 2023 až na 0,5x v roce 2028e. Jako největší riziko vidíme zpomalení evropského průmyslu, které by mělo negativní vliv na růst tržeb v našem výhledu. Dalším rizikem je slábnoucí evropský automotive a nízký objem obchodů s akcií. |
 Stáhnout PDF (680kB)
|
Základní informace
| Autor | Ceska Sporitelna Research |
| Datum | 09.09.2024 |
| Jazyk |  |
| Název produktu | Podniková analýza |
| Hlavní téma | Akcie |
| Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
| Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
| Zaměřeno na sektor | Automobilový průmysl |
| Stáhnout |
