Detail analýzy
| 30.08.2024 / Ceska Sporitelna Research |
Ranní restart Ekonomická nálada v eurozóně se mírně zvýšila. Stále sice zůstává absolutně nízko, nicméně její srpnová hodnota je nejvyšší za poslední rok. Důvodem je sektor služeb, ve kterém se odráží zlepšená poptávka. Mírně lepší je i hodnota pro průmysl, nicméně nálada v něm stále zůstává velmi slabá. Data jsou v souladu s dalšími daty z eurozóny, jsou konzistentní s mírným růstem HDP, ale obezřetnost je stále namístě, když ekonomický vývoj v eurozóně stále vnímáme jako křehký s riziky spíše směrem dolů. Ke zlepšení by mohlo dojít během podzimu a pak v zimě. Druhý odhad růstu HDP za druhé čtvrtletí v USA posunul mezičtvrtletní anualizovanou hodnotu z 2,8 na 3,0 %. Příznivý růst ekonomiky byl tažen spotřebou domácností a soukromými investice. Meziroční růst HDP dosáhl 3,1 %, což se dá brát jako velmi příznivá hodnota. Vliv na trhy nebo politiku FEDu může být dle nás relativně malý. Jak jsme již psali, nyní se „hraje“ především o závěr letošního roku a rok příští. Americká ekonomika vykazuje známky ochlazení a hrozí negativní dopady zbytečně přísné měnové politiky FEDu na makro vývoj během příštího roku. V tomto ohledu je vývoj během druhého čtvrtletí letoška sice zajímavý, ale stále jde o minulost. Nejvíc ale sledovaly trhy (a doufejme, že i v ECB) předběžný odhad německé inflace za srpen. Jde zatím jen o první odhad, nicméně ten finální se obvykle příliš neliší. V porovnání s červencem poklesly ceny o 0,1 % meziměsíčně, což meziročně znamená inflaci ve výši 1,9 %. Trhy čekaly hodnotu o dvě desetiny vyšší. Zatím není k dispozici struktura, nicméně jde o nejnižší hodnotu od března 2021. Jedním z hlavních důvodů dle nás je útlum německé ekonomiky. V tomto ohledu jsou data intuitivní. Pokud německá ekonomika již zhruba dva roky stagnuje a poptávka v ní zůstává slabá, a k tomu navíc odezní předchozí inflační šoky, nízká inflace je celkem logický důsledek. Včerejší data jen podtrhují potřebu dále snížit sazby. ECB má letos ještě tři měnověpolitická zasedání a čekáme snížení sazeb o 25 bodů na každém z nich. Kurz EUR/USD korigoval směrem ke slabšímu euru, což je důsledkem mírné změny v tržních očekáváních na politiku ECB směrem k rychlejšímu poklesu sazeb. Trh totiž nebyl jednoznačný, když jeho část čekala nedávno tři poklesy sazeb ve zbytku letoška (jako my), část trhu ale čekala jen dvě. Nyní půjdou očekávání více ke třem snížením (v součtu s červnem čtyřem letos celkově). |
 Stáhnout PDF (385kB)
|
Základní informace
| Autor | Ceska Sporitelna Research |
| Datum | 30.08.2024 |
| Jazyk |  |
| Název produktu | Ranní Restart |
| Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
| Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
| Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
| Zaměřeno na sektor | - |
| Stáhnout |
