Zajímá mne:

Naše nabídka pro

Detail analýzy

09.11.2023 / Erste Group Research

Základní informace

AutorErste Group Research
Datum09.11.2023
Jazyken
Název produktuCEE Country Macro Outlook
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomiku-
Zaměřeno na měnu-
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Objednejte si zasílání ...

aktuální analýzy a prognózy zdarma do Vašeho emailu!


Consumption driven recovery


Growth in Montenegro was the highest in Europe in 1H23, at 6.6% y/y. Consumption was the key factor, boosted by robust wage dynamics, strong tourism pre-season, and solid credit demand supported by high inflow of Russian and Ukrainian citizens.

The outlook remains overall stable with growth likely to be supported through household demand and service export in the period ahead as well. One of the hand, domestic economy appears more resilient than forecasted with tightening labor market, higher employment, solid tourism intake, rising (temporary) population, as well as declining inflation pressure. On the other hand, slowing of global growth, notably in the EU, could weigh on local economy, albeit to a lesser extent than is the case in some other regional economies as Montenegro relies more on services than its local manufacturing industry.

Inflation peaked at 17.5% y/y in November last year and started to decline, dropping to 6.9% y/y in July, but hovering around 8% y/y on average thereafter. A large chunk of actual price pressure is still explained by elevated food (14.2% y/y in 9M23) and fuel prices (23.2% y/y in 9M23). We expect inflation to average 9% y/y for the full year, before roughly halving next year (4.7% y/y) and further moderating in 2025 (3.1% y/y).

Tourism activity continued to recover well in the aftermath of numerous external shocks. After reaching 85% of pre-pandemic foreign nights in 2022, this year activity has surpassed pre-pandemic levels with 7M23 foreign nights 29% higher than in the same period of 2019. The detailed data shows key tourist markets remain unchanged despite global jitters.

Fiscal performance YTD has been strong, as revenues were boosted by solid VAT and excise tax collection but also one-offs (economic citizenship program). On the other hand, capital expenditure underperformance (39% below plan after 9M23) also supported the bottom line. The general budget performance after 1H23 shows 3.4% GDP budget surplus, while the central budget surplus after 9M23 is slightly lower at 2.6% of the GDP.
The early elections won by Europe Now in June followed almost three years of relatively constant political turbulence and the fall of two governments. Finally, in late October, the leader of the Europe Now movement, Milojko Spajic, was elected prime minister by MPs with 46 votes in the 81-seat chamber.

PDF Download Stáhnout PDF (333kB)



Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Zde si přečtěte více informací.

Informace pro soukromé osoby/spotřebitele

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu návštěvník vstupující na Webové stránky potvrzuje, že přečetl, porozuměl a akceptoval tyto informace a důležitá Právní upozornění