15.03.2024 / Ceska Sporitelna Research |
Průmyslová produkce poklesla výrazněji V lednu došlo k výraznému poklesu průmyslové produkce, který dosáhl 2,3 % meziměsíčně. To je více, než se čekalo (my jsme očekávali pokles o 1,5 %). Meziročně byla produkce podobná jako v loňském roce. Což samo o sobě lze brát také jako nepříznivý výsledek, když loňský leden se nesl ve znamení velmi slabého vývoje v českém průmyslu. Částečně za nepříznivým letošním lednovým vývojem stojí nečekaně vysoká produkce z prosince, která mohla být vedle rozkolísanosti dat ovlivněna i daňovými změnami (změna daně z příjmů právnických osob z ledna 2024 z 19 na 21 % ve směru možné vyšší produkce v prosinci a případné nižší produkce v lednu). Vedle toho ale měla vliv utlumená poptávka, a to jak domácí, tak především i zahraniční. V únoru došlo k dalšímu poklesu nálady v českém průmyslu, která navíc zůstává hluboko pod svým dlouhodobým průměrem, a nepříznivý vývoj signalizuje i PMI, německé PMI či německý IFO index. Zhoršil se také vývoj nových zakázek, a to jak domácích, tak i zahraničních. Celkově tak i nadále vývoj předstihových indikátorů brzké oživení nenaznačuje, což je v souladu s naší prognózou. Ke zlepšení by mohlo dojít spíše až ke konci druhého čtvrtletí a dále pak ve druhé polovině roku. Rizika zůstávají významná a vychýlená k horšímu vývoji. Pro příští měsíce sice zůstanou pravděpodobně data rozkolísaná, celkově bude vývoj v průmyslu i nadále negativně ovlivňovat slabý ekonomický vývoj v Německu a eurozóně. To by se mělo týkat především první poloviny letošního roku. Ve druhé polovině letošního roku by pak mohlo dojít k postupnému oživení v průmyslu, a to především spolu se zlepšeným vývojem v eurozóně, ale i v ČR. K výraznějšímu zrychlení růstu ale pravděpodobně dojde až příští rok, kdy se by růst německé ekonomiky již mohl významněji zlepšit. ČNB zasedá příští týden a i nadále se kloníme k možnému snížení sazeb o 50 bazických bodů. Ačkoliv inflace na cíli by sama o sobě implikovala výraznější snížení sazeb, nedávné oslabení koruny je dle nás významným proinflačním rizikem, a ČNB tak může zůstat opatrná. Dnešní data by na vývoj koruny neměla mít zásadnější vliv, a to i přes horší než očekávaná čísla z průmyslu. Trh aktuálně čeká na ČNB. |
Stáhnout PDF (355kB) |
Autor | Ceska Sporitelna Research |
Datum | 15.03.2024 |
Jazyk | |
Název produktu | Bleskovka |
Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
Zaměřeno na sektor | - |
Stáhnout |
Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů.
Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu návštěvník vstupující na Webové stránky potvrzuje, že přečetl, porozuměl a akceptoval tyto informace a důležitá Právní upozornění