Detail analýzy
| 01.07.2024 / Ceska Sporitelna Research |
Ranní restart V pátek vyšla v USA data osobních příjmů za květen (0,5 % meziměsíčně) a osobních výdajů za stejný měsíc (0,2 % meziměsíčně). Od toho se pak odvíjí i vývoj PCE inflace. Její jádrová hodnota, kterou primárně sleduje FED, vyšla meziměsíčně 0,1 %. Což je z pohledu FEDu příznivé, ačkoliv jde o první nízkou hodnotu po několika měsících. Jinak ohledně FEDu vnímáme rostoucí rizika pro americkou ekonomiku pro příští rok. FED se v poslední době možná až příliš zaměřil na inflaci a ponechává kvůli její zvýšené hodnotě sazby strašně vysoko. FED má duální cíl, kdy cíluje plnou zaměstnanost a inflaci na cíli. Co se týče trhu práce, ten je nyní blízko své neinflační rovnováhy (míra nezaměstnanost již mírně stoupla) a inflační riziko odsud až tolik nehrozí. Inflace zůstává sice zvýšená, nicméně ani současná meziroční hodnota jádrové PCE inflace na 2,6 % se nezdá být příliš vysoké riziko směrem do budoucna. Rozhodně ne takové, aby FED musel držet sazby mezi 5,25 a 5,50 %. Jinými slovy věřím tomu, že FED dělá nyní měnověpolitickou chybu, kdy drží sazby až příliš vysoko vzhledem k vývoji obou veličin, které primárně sleduje (nezaměstnanost a inflace). Což se může naplno projevit v příštím roce, kdy se nedá vyloučit ani recese americké ekonomiky, pokud FED nezačne snižovat sazby včas a dostatečně (k čemuž se alespoň nyní zatím nemá). První kolo francouzských parlamentních voleb vyhrála krajně pravicová strana Národní shromáždění Marine Le Penové. Výsledek byl 33 % hlasů. Druhá skončila krajní levice s 28 % a centristé Macrona získali 21 %. Volby jsou dvoukolové, když do druhého kola postoupili kandidáti s dvěma nejvyššími procenty hlasů, případně i více kandidátů, pokud dosáhli alespoň 12,5 %. Proto je nyní příliš brzy na hodnocení výsledků. K většině je potřeba 289 mandátů a aktuální průzkumy předpovídají krajní pravici nějakých 200-280. Navíc volební účast byla velká mezi voliči nesouhlasícími s Macronem, ale naopak nízká mezi voliči Macrona z předchozích voleb. A nedá se vyloučit mobilizace centristických voličů v obavách z nástupu krajní pravice. Každopádně, pokud by po druhém kole získalo Národní shromáždění většinu (samo či v koalici s někým), může Francie čelit ústavní krizi, kdy prezident a premiér budou v rozporu, což negativně ovlivní fungování francouzských institucí, ekonomiky, institucí EU a nebyla by to dobrá zpráva ani pro Ukrajinu. Je otázka, proč Macron vyhlásil předčasné volby v okamžiku, kdy jeho popularita je nízká. Napadá mě, zdali to neudělal i proto, aby „pustil“ krajní pravici k moci, protože její sliby jsou buď nesplnitelné nebo mohou negativně ovlivnit francouzskou ekonomiku. Což by mohlo rozhodnout příští prezidentské volby v roce 2027 s vyššími šancemi pro centristického kandidáta. Ale to jen spekuluji. V pátek vydal ČSÚ velkou revizi růstu HDP v české ekonomice. Vývoj mezičtvrtletního HDP je srovnán na následujících dvou grafech. Pokud bychom vzali celý loňský rok, tak podle původních dat byl růst české ekonomiky v letech 2022 a 2023 na 2,4 % a -0,2 %. Aktuálně jsou data pro tyto dva roky na 2,9 % a 0,0 %. Data mají implikace pro naší prognózu, na jejíž aktualizaci pracuji, protože se změnily kromě celku samozřejmě i složky, některá data velmi výrazně. Aktualizovanou prognózu zveřejníme pravděpodobně zítra. |
 Stáhnout PDF (395kB)
|
Základní informace
| Autor | Ceska Sporitelna Research |
| Datum | 01.07.2024 |
| Jazyk |  |
| Název produktu | Ranní Restart |
| Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
| Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
| Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
| Zaměřeno na sektor | - |
| Stáhnout |
