Detail analýzy
| 13.06.2024 / Ceska Sporitelna Research |
CZ Ranní restart Americká centrální banka ponechala úrokové sazby na stávající úrovni 5,25–až 5,5 %. Změnila ale svůj výhled: letos už čeká jen jedno snížení sazeb. Předseda Fedu Jerome Powell na tiskové konferenci poznamenal, že centrální banka zatím nemá dostatečnou jistotu ke snižování sazeb, i když inflace ze svých maximálních úrovní polevila a i když číslo za květen – po jehož zveřejnění měli členové výboru možnost svou prognózu změnit – bylo o desetinku nižší (3,3 %), než se čekalo (3,4 %). „Budeme potřebovat další dobré údaje, abychom posílili naši důvěru, že se inflace trvale přibližuje ke 2 %,“ řekl Powell. Zároveň ale uvedl, že nikdo z členů příslušného výboru (známého pod zkratkou FOMC) nemá jako základní scénář variantu, že by se úrokové sazby zvyšovaly. Co se týče mediánu výhledů všech 19 členů FOMC, u HDP ke změně nedošlo, zatímco u inflace došlo oproti březnovému výhledu k posunu nahoru pro lětošek (z 2,4 % na 2,6 %) i pro příští rok (z 2,2 % na 2,3 %). Zejména ale došlo ke zřetelnému posunu vzhůru u výhledu sazeb: pro letošek z 4,6 % na 5,1 %, pro příští rok z 3,9 % na 4,1 % a pro dlouhé období (po odeznění všech šoků) z 2,6 % na 2,8 % (se značnou nejistotou: interval odhadů jednotlivých členů byl stejně jako v březnu 2,4 % až 3,8 %). Podle dat Hypoindexu za květen banky a stavební spořitelny poskytly hypoteční úvěry bezmála za 24 mld. Kč. Z toho skutečně nové úvěry poprvé po více než dvou letech přesáhly objem 20 mld. Kč, což značí meziměsíční nárůst o 7,1 %. Obvyklá sezónnost by vedla k meziměsíčnímu růstu jen o cca 3 %. Převis skutečnosti nad touto sezóností tak činil kolem 4 p.b., čili hypoteční trh pokračuje ve svém oživování. Toto oživování ale bylo výrazně pomalejší než v dubnu, kdy onen převis přesáhl 26 p.b. Průměrná hypoteční sazba u nových úvěrů pokračovala v dosavadním velmi pozvolném poklesu a dosáhla 5,07 % (v dubnu 5,1 %). Průměrná velikost hypotéky se dále zvýšila na 3,63 mil. Kč. Pokračující nárůst objemu poskytnutých hypoték při jen velmi zvolna klesající úrokové míře naznačuje, že trh si na sazby výrazně vyšší než před několika lety postupně zvyká a smiřuje se s tím, že k dramatickému poklesu sazeb už zřejmě nedojde. Koneckonců finanční trh bankám mnoho prostoru pro snižování těchto sazeb nedává: například pětiletý IRS v posledních dvou měsících víceméně stagnuje, a navíc kolem úrovně 4 %, takže při uplatnění historicky zhruba průměrné marže lehce přes 1 p.b. jsou dnešní hypoteční sazby vlastně už „na dně“. Včerejší jednání Fedu, kde došlo – jak už bylo zmíněno výše – k posunu představy o dlouhodobé úrokové sazbě o 0,2 p.b., bude samo o sobě tlačit na další posun celé struktury IRS (i korunových) směrem výše. Američtí centrální bankéři tak českým zájemcům o novou hypotéku nebo o refinancování stávající hypotéky nejspíš přidělali vrásku na čele. |
 Stáhnout PDF (453kB)
|
Základní informace
| Autor | Ceska Sporitelna Research |
| Datum | 13.06.2024 |
| Jazyk |  |
| Název produktu | Ranní Restart |
| Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
| Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
| Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
| Zaměřeno na sektor | - |
| Stáhnout |
