Detail analýzy
| 27.06.2024 / Ceska Sporitelna Research |
Mírné překvapení z ČNB ČNB na svém dnešním zasedání snížila úrokové sazby znovu o 50 bazických bodů. Hlavní sazba je tak nyní na 4,75 %. My jsme očekávali pokles sazeb jen 25 bodů a stejný krok čekala i většina trhu. ČNB tak dodala překvapení, které by ale šlo nazvat spíše mírným. Důvod je ten, že ČNB avizovala, že se bude dnes rozhodovat mezi poklesem sazeb o 25 nebo o 50 bodů. Hlasování bylo 5:2, když dva členové bankovní rady preferovali mírnější snížení sazeb. Většina bankovní rady se ale nakonec přiklonila k pohledu, že úroveň úrokových sazeb je stále příliš vysoká vzhledem k očekávané inflaci, a je tak potřeba učinit ještě jeden výraznější krok směrem dolů. Ačkoliv se nedá nic vyloučit, šlo pravděpodobně o poslední 50 bodové snížení sazeb v tomto cyklu, když příště by se ČNB mohla již rozhodovat mezi snížením sazeb „jen“ o 25 bodů a jejich stabilitou. Ze střednědobého pohledu ale prognózu po dnešním zasedání neměníme. I nadále tak čekáme hlavní sazbu ČNB na konci letošního roku na 4 % a rizika vidíme směrem nahoru na 4,25 nebo 4,50 %. V září totiž pravděpodobně inflace překoná 3 % (aktuálně čekáme 3,3 %), a ačkoliv vliv bude mít i vliv srovnávací základny, ČNB bude muset pokračovat ve snižování sazeb opatrně. Především v závěru letošního roku by tak mohla ČNB na některém zasedání ponechat úrokové sazby beze změny. Kurz koruny by po dnešku mohl mírně oslabit, nicméně výraznější pohyb nečekáme. ČNB se pravděpodobně rozhodla pro poslední takto výraznější krok a v srpnu by se mohla vrátit ke standardním 25 bodovým krokům. Navíc trhy, podobně jako my, čekají pro konec letošního roku repo sazbu kolem 4 % a to by se v příštích týdnech či měsících změnit nemuselo. |
 Stáhnout PDF (233kB)
|
Základní informace
| Autor | Ceska Sporitelna Research |
| Datum | 27.06.2024 |
| Jazyk |  |
| Název produktu | Bleskovka |
| Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
| Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
| Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
| Zaměřeno na sektor | - |
| Stáhnout |