Detail analýzy
| 06.06.2024 / Ceska Sporitelna Research |
Vývoj průmyslové produkce zůstává rozkolísaný V dubnu došlo ke zvýšení průmyslové produkce o 0,6 % meziměsíčně. Data jsou v souladu s naší prognózou. Meziročně pak byla produkce nižší o nepatrných 0,3 % (data očištěná jak o vliv kalendáře, tak i sezónnost). I nadále tak zůstává vývoj produkce značně rozkolísaný, což nejlépe ukazuje její meziměsíční vývoj. Celkově stále vnímáme vývoj v českém průmyslu jako relativně slabý, když se v něm i nadále odráží slabá zahraniční poptávka (především z Německa). Oživující se spotřeba domácností slabou zahraniční poptávku nedokáže kompenzovat, a proto pro příznivější čísla je potřeba zlepšená ekonomická situace v eurozóně. To by mohlo nastat již ve druhé polovině letošního roku. Květnová nálada v českém průmyslu se mírně zhoršila. To ale vnímáme jako částečnou korekci předchozího až příliš velkého zlepšení (vzhledem k makro vývoji). Ačkoliv celková produkce v ČR i v Německu zůstává nízká, což ukazuje například ukazatel PMI stále hluboko pod 50 body, postupně se zvyšuje optimismus pro druhou polovinu letošního roku. Řada aktuálních dat z Německa (či eurozóny) totiž naznačuje, že by se ekonomický vývoj mohl začít postupně zlepšovat. To následně zvýší zahraniční poptávku a přispěje k oživení české ekonomiky. To signalizuje i vývoj nových zakázek, který dosáhl meziroční růst o zhruba 4 % (meziměsíčně sice poklesl, ale částečně to bylo z důvodu rozkolísanosti dat po velmi silném únoru). Ve druhé polovině letošního roku by mělo dojít k postupnému oživení v průmyslu, a to především spolu se zlepšeným vývojem v Německu. Stejným směrem bude působit i makro vývoj v české ekonomice, kde domácí poptávka dále zrychlí. K výraznějšímu růstu průmyslové produkce ale pravděpodobně dojde až příští rok, kdy by růst německé ekonomiky již mohl významněji zesílit. U dnešních dat nečekáme, že by měla výraznější dopady na rozhodnutí ČNB na červnovém zasedání či na kurz koruny. Pro červnové zasedání ČNB očekáváme pokles sazeb o 25 bodů a pro konec letošního roku repo sazbu na 4 %. Rizika jdou nyní nahoru ve směru možné mírnější rychlosti snižování sazeb ve druhé polovině letošního roku s koncovou hodnotou pro letošní rok na 4,25 nebo 4,50 %. Ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku totiž aktuálně čekáme inflaci nad 3 % s tím, že by mělo jít o krátkodobý vývoj s návratem inflace pod 3 % již v prvním čtvrtletí příštího roku. Tato krátkodobě zvýšená inflace ale může ČNB přimět k větší opatrnosti s dočasným pozastavením postupného snižování sazeb na některém zasedání. |
 Stáhnout PDF (349kB)
|
Základní informace
| Autor | Ceska Sporitelna Research |
| Datum | 06.06.2024 |
| Jazyk |  |
| Název produktu | Bleskovka |
| Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
| Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
| Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
| Zaměřeno na sektor | - |
| Stáhnout |