Detail analýzy
| 05.12.2023 / Ceska Sporitelna Research |
Inflace v listopadu zpomalí Data z poslední doby, a to jak z ČR, tak i z eurozóny, signalizují ochlazení ekonomického vývoje. HDP letos s velkou pravděpodobností poklesne jak v české ekonomice, tak i v Německu. Ve třetím čtvrtletí český hrubý domácí produkt poklesl o 0,5 % mezičtvrtletně, když předběžný odhad byl „jen“ -0,3 %. K silně utlumené domácí poptávce se totiž přidalo také zhoršení vývoje zahraniční poptávky. Inflace v říjnu zesílila na 8,5 %, když v září byla již mírně pod 7 %. Důvodem ale nebyl makro vývoj, nýbrž statistický vliv spojený s loňským Úsporným tarifem. Po očištění o tento vliv dosáhla v říjnu inflace zhruba 5,5 %. Tento statistický vliv zůstane v datech také v listopadu a prosinci. Proto, pokud bude celková inflace v obou měsících kolem 7 % (jak čekáme), po očištění by skutečná inflace byla jen zhruba 4 %. Míra nezaměstnanosti stále zůstává nízká. V příštích dvou letech by se měla mírně zvýšit především z důvodu utlumeného makro vývoje a vysokých sazeb ČNB. Mzdový růst zůstal v reálném vyjádření záporný i ve třetím čtvrtletí. S velkou pravděpodobností tak rozjetí mzdově-inflační spirály v české ekonomice nehrozí. K růstu se reálné mzdy vrátí příští rok. První snížení úrokových sazeb čekáme v prosinci, a to o 25 bodů. Hlavním důvodem jsou nepříznivá ekonomická data z poslední doby. Rizika jsou zvýšená, když se nedá vyloučit ani možné první snížení sazeb až v únoru stejně jako výraznější prosincový pokles sazeb vzhledem k celkovému útlumu ekonomiky. Přes svou rozkolísanost signalizují předstihové indikátory pokračování utlumeného makro vývoje během příštích měsíců. K tomu navíc přicházejí nepříznivá data z Německa. Celková rizika jsou tak nyní vychýlena směrem k horšímu vývoji ekonomické aktivity, ale také nižší inflaci, a to především pro příští rok. |
 Stáhnout PDF (1,1MB)
|
Základní informace
| Autor | Ceska Sporitelna Research |
| Datum | 05.12.2023 |
| Jazyk |  |
| Název produktu | Měsíční predikce |
| Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
| Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
| Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
| Zaměřeno na sektor | - |
| Stáhnout |