Research Detail
| 2024/09/23 / Erste Group Research |
Sava Insurance Group Sava Re, eine Rückversicherungsgesellschaft, ist die Mutter der Sava Insurance Group. Sie hat ihren Hauptsitz in Ljubljana, Slowenien. Ihre Aktien notieren seit 2008 an der Börse von Ljubljana. Die Gruppe ist in sechs Ländern der Adria-Region vertreten: Slowenien, Kroatien, Serbien, Montenegro, Kosovo und Nordmazedonien. Sie bietet Nichtlebens-, Lebens-, Renten-, Rückversicherungsund Vermögensverwaltungsdienstleistungen sowie sekundäre Dienstleistungen (z. B. Assistance, Gesundheitsdienstleistungen) über spezialisierte Tochtergesellschaften an. Die Gruppe hat ca. 3.000 Beschäftigte (53% davon in Slowenien und der kroat. Niederlassung). Auf Slowenien entfallen auf unkonsolidierter Basis (und exkl. Rückversicherung) 83% der verrechneten Prämien der Gruppe (Nichtleben: 80%; Leben: 93%). Die beiden slowenischen Versicherungsgesellschaften (Zavarovalnica Sava, Vita) haben in Slowenien zusammen einen Marktanteil von 28,2% (Leben & Nichtleben) und sind damit an zweiter Marktposition hinter dem lokalen Peer Triglav (Marktanteil: 37,6% per 31.03.2024). Die Republik Slowenien (AA-/A3/A) hält direkt und indirekt (über Sloweniens Staatsholding) 31,6% der Aktien der Sava Re und 35,1% der Stimmrechte. Sie ist die größte Aktionärin des Unternehmens. Schwere Unwetter in der Region führten 2023 zu Schäden in Höhe von EUR 88 Mio.. Dank des angemessenen Rückversicherungsschutzes war der Nettoeffekt auf das Konzernergebnis deutlich geringer (EUR 27,4 Mio.). Sava hat sogar alle ihre finanziellen Ziele für 2023 erreicht (z.B. Nettogewinn: EUR 64,7 Mio.; +37,8% J/J). Das Geschäftsvolumen stieg um 14,4% J/J, gestützt auf Wachstum in allen Märkten und Segmenten. Alle wichtigen Finanzkennzahlen der Gruppe haben sich im 1. HJ 2024 weiter verbessert. Zum 30.06.2024 schätzt die Gruppe ihre Solvency II-Quote im Bereich 197%-203% (31.12.2023: 191%). Das ist sehr komfortabel, eindeutig innerhalb des vom Management definierten optimalen Kapitalisierungsbereichs (170-210%) und Triglavs Solvency-II-Quote (~200%) ähnlich. Konzernmutter Sava Re wurde von S&P am 30.07.2018 von „A-“ auf „A“ heraufgestuft und hat ihr Rating seither beibehalten. Am 03.06.2024 bestätigte S&P sowohl das langfristige Emittenten- und „Financial Stength“-Rating „A“ für Sava Re als auch das „Financial Stength“-Rating „A“ für Zavarovalnica Sava, die wichtigste slowenische Tochter der Gruppe. Die Ratingausblicke sind stabil. |
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General information
| Author | Erste Group Research |
| Date | 2024/09/23 |
| Language |  |
| Product name | Credit News DE |
| Topic in focus | Credits/ Corporate bonds |
| Economy in focus | Slovenia |
| Currency in focus | Euro |
| Sector in focus | - |
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