Research Detail
| 2024/09/04 / Ceska Sporitelna Research |
Ranní restart: mzdy, tarify, vize a Helsinky Hrubé mzdy v ČR vzrostly reálně o 3,9 % v meziročním srovnání. Jirka k tomu napsal: „Ve druhém čtvrtletí letošního roku se průměrná nominální mzda v české ekonomice zvýšila o 1,2 % mezičtvrtletně a 6,6 % meziročně. Data jsou mírně pod naší prognózou, když jsme očekávali mzdový růst v nominálním vyjádření o tři desetinky procentního bodu vyšší. Celkově ale zůstal růst mezd vysoký, když na něj kladně působí nízká nezaměstnanost a zlepšení ekonomického vývoje (oživení poptávky). (…) Mzdový růst zůstane vysoký i ve zbytku letošního a v příštích dvou letech. Vedle vlivu ekonomického oživení a nízké nezaměstnanosti bude tímto směrem působit také růst mezd ve veřejném sektoru a nedávná vysoká inflace, která ovlivňuje mzdové požadavky zaměstnanců. Postupně ale bude docházet ke zpomalení mzdového růstu z důvodu mírného (očekávaného) růstu míry nezaměstnanosti, pokračování přísné měnové politiky a odeznění období vysoké inflace. Rovnovážný (neinflační) růst nominálních mezd odhadujeme na zhruba 4,5-4,8 %. (…) Mzdový vývoj je jedním z klíčových faktorů, proč očekáváme obezřetnost ČNB při dalších měnověpolitických rozhodnutích. Mzdy v české ekonomice působí proinflačně, a to by se nemělo změnit ani v příštím roce. Pro září a listopad čekáme pokles sazeb o 25 bazických bodů. Ohledně prosince se stále mírně kloníme ke stabilitě sazeb, když vedle silného mzdového růstu bude proinflačně působit i expanzivní fiskální politika, a navíc zesílí inflace. Případný prosincový pokles sazeb na 3,75 % (pokud se naplní předpoklad dvou předchozích 25 bodových snížení sazeb) by ale výrazným překvapením dle nás nebyl, když ČNB se bude pravděpodobně rozhodovat mezi stabilitou a mírným poklesem sazeb podle nových makro dat, která budou vycházet.“ Akcie Nvidia se v úterý propadly o 9,5 %, což byl nejhlubší jednodenní pokles tržní hodnoty americké společnosti v historii, protože investoři zmírnili svůj optimismus ohledně umělé inteligence v rámci širokého výprodeje na trhu v důsledku vlažných ekonomických údajů. Trump vs. Německo (a ČR): odhady ukazují, že pokud by Trump zavedl dovozní cla, o kterých mluví, tak by to na Německo, které je závislé na vývozech, dopadlo negativně = HDP nižší o 1-1,5 %. Das ist zuviel. Zkušenost z Helsinek ukazuje, že výstavba nového bydlení za tržní ceny/nájmy zvyšuje dostupnost bydlení nejen pro lid i s vyššími příjmy, ale i lidi s nízkými příjmy. Pro srovnání: price to income ratio v Helsinkách 11, v Praze 17 Proč je důležitá pozitivní vize? "Vzestup a pád představ o budoucnosti předchází nebo doprovází vzestup a pád kultur. Představa budoucnosti může fungovat nejen jako barometr, ale také jako regulační mechanismus, který střídavě otevírá a zavírá klapky mohutné vysoké pece kultury. Nejenže naznačuje alternativní volby a možnosti, ale aktivně podporuje určité volby a ve skutečnosti je uvádí do činnosti při určování budoucnosti. Podrobné zkoumání převládajících obrazů nám tedy umožňuje předvídat pravděpodobnou budoucnost. Každá kultura, která se nachází ve stavu naší současné kultury, odvrací se od vlastního dědictví pozitivních vizí budoucnosti nebo aktivně pracuje na změně těchto pozitivních vizí v negativní, nemá budoucnost." Frederick Polak. K tomu přidejme, že: „Pouhé ambice nejsou strategií.“ Richard P. Rumelt |
 Download PDF (426kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/09/04 |
| Language |  |
| Product name | Ranní Restart |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |