Research Detail
| 2024/07/04 / Ceska Sporitelna Research |
Růst maloobchodních tržeb zůstal silný V květnu se objem maloobchodních tržeb jen nepatrně snížil, meziročně tak zůstal velmi vysoký. Pokračuje tak příznivý vývoj, kdy maloobchodní tržby jsou kladně ovlivněny oživením poptávky domácností. V tomto ohledu nevnímáme meziměsíční stagnaci během dubna a května jako problém pro ekonomiku. Naopak během prvního čtvrtletí se tržby zvýšily více, než by odpovídalo makro vývoji, a meziměsíční stagnace (čí mírný pokles) objemu tržeb během druhého čtvrtletí je tak intuitivní. Navíc ve druhém čtvrtletí zesílila inflace, což mírně snížilo sentiment domácností a v tržbách se pravděpodobně negativně projevilo. Nálada domácností zůstává i přes mírnou korekci příznivá a stále nad svým dlouhodobým průměrem. Tržby v maloobchodu by tak měly i nadále velmi slušně růst. Na druhou stranu se ale mírná korekce vyloučit nedá, když aktuální téměř 5% meziroční růst tržeb je stále výše, než by odpovídalo cyklickému vývoji ekonomiky. V letošním roce se tržby v maloobchodě vrátí k růstu, který by měl pokračovat z důvodu ekonomického oživení, nízké inflace (alespoň oproti předchozím rokům) a růstu reálných mezd také v příštích dvou letech. Na druhou stranu bude ale vývoj v maloobchodu působit v proinflačním směru a přispěje tak k tomu, že ČNB bude pravděpodobně snižovat sazby jen pozvolně. Dnešní data by na zasedání ČNB či kurz koruny neměla mít výraznější vliv. Vývoj v sektoru maloobchodu zůstává příznivý, což ale působí proinflačně, a je tak v souladu s pozvolnějším snižováním sazeb v české ekonomice oproti rychlosti, s jakou snižovala ČNB sazby dosud. Pro příští zasedání na začátku srpna čekáme pokles sazeb o 25 bodů, nicméně bankovní rada se bude pravděpodobně rozhodovat mezi touto možností a ponecháním sazeb beze změny. ČNB bude mít k dispozici novou prognózu, která bude pravděpodobně zohledňovat zesílení inflačních tlaků, ke kterému v posledních měsících došlo. Vliv mohou hrát i probíhající mzdová vyjednávání. |
 Download PDF (315kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/07/04 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |