Research Detail
| 2024/02/07 / Ceska Sporitelna Research |
Lednová inflace by mohla překvapit Ačkoliv byl předběžný odhad vývoje hrubého domácího produktu za čtvrté čtvrtletní loňského roku v souladu s naším odhadem, pro letošní rok posouváme mírně dolů očekávaný růst HDP z 1,7 na 1,4 %. Celkově tak stále čekáme v letošním roce oživení v české ekonomice, to bude ale pravděpodobně pozvolnější, a nastane nejspíš až ve druhém čtvrtletí. Důvodem jsou současná data z Německa, která signalizují slabou zahraniční poptávku v příštích měsících. Inflace by v lednu mohla být blízko 3 %. Současná data a informace nicméně naznačují, že by její hodnota mohla začínat dvojkou a příznivě tak překvapit. Rizika jsou ale značná, a to především okolo cen energií, potravin a možného přecenění cen zboží a služeb. Relativně nízkou inflaci pak očekáváme během celého letošního roku. Míra nezaměstnanosti stále zůstává nízká. V letošním roce by se měla mírně zvýšit, především z důvodu utlumeného makro vývoje a vysokých úrokových sazeb. Celkově ale pravděpodobně nepůjde o nic dramatického, když tento očekávaný vývoj vnímáme jako návrat k (neinflační) rovnováze. Mzdový růst zůstal pravděpodobně v reálném vyjádření záporný i ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku. K růstu se reálné mzdy mohou vrátit již na začátku letošního roku, když pro první čtvrtletí čekáme jejich růst mezi 3 a 4 %. Na únorovém zasedání se bude ČNB pravděpodobně rozhodovat mezi snížením sazeb o 25 nebo 50 bazických bodů. Pravděpodobnost obou možností vidíme jako podobnou, velmi nepatrně se kloníme k spíše jen mírnému snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Hlavními důvody mohou být nejistota okolo lednové inflace, která vyjde až týden po zasedání, a nedávné oslabení koruny. Vývoj předstihových indikátorů naznačuje pro příští měsíce pokračování slabého vývoje ekonomiky. Navíc nepříznivá data z Německa zvyšují pro letošek riziko směrem k horšímu vývoji české ekonomiky (ale i k nižší inflaci). K pozvolnému oživení by tak mohlo dojít spíše až ve druhém čtvrtletí. |
 Download PDF (1.1MB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/02/07 |
| Language |  |
| Product name | Měsíční predikce |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |