Research Detail
| 2019/05/07 / Erste Group Research |
Credit Report | CEZ (DE) CEZ berichtete für das Geschäftsjahr 2018 einen Konzernumsatz von CZK 184,5 Mrd. Die Profitabilität ist 2018 im Vergleich zum Vorjahr leicht gefallen, befindet sich jedoch mit 26,9 % auf hohem Niveau. Die Nettoverschuldung stieg 2018 um 11,2% J/J auf CZK 151,3 Mrd. Folglich schwächten sich alle Kreditkennzahlen ab. Im April 2018 bestätigte Moody’s das Baa1 Rating und hob den Ausblick auf positiv. S&P bestätigte im November 2018 das Rating A- mit stabilem Ausblick. Beide Ratingagenturen verweisen auf die führende Marktposition von CEZ im tschechischen Strommarkt, die starke staatliche Unterstützung (70% im Staatsbesitz) sowie die stabilen und vorhersehbaren Cashflows. Für 2019 erwartet das Management aufgrund höherer Verkaufspreise zum ersten Mal in zehn Jahren ein höheres EBITDA. Der Zielwert liegt bei CZK 57-59 Mrd. (2018: CZK 49,5 Mrd.). Der bereinigte Jahresgewinn soll bei CZK 17-19 Mrd. (2018: CZK 13,1 Mrd.) liegen. Die Energiepolitik der tschechischen Regierung sieht den Bau eines neuen Kernkraftwerks im Land vor. Eine eventuelle Beteiligung von CEZ ist dabei noch nicht beschlossen. Der Investitionsplan des Unternehmens wurde bereits angepasst. |
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General information
| Author | Erste Group Research |
| Date | 2019/05/07 |
| Language |  |
| Product name | Credit News DE |
| Topic in focus | Credits/ Corporate bonds |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
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