Research Detail
| 2024/11/07 / Ceska Sporitelna Research |
ČNB znovu snížila sazby Na svém dnešním zasedání snížila ČNB úrokové sazby o 25 bazických bodů. Hlavní sazba se tak dostala již na 4 %. Rozhodnutí je v souladu s očekáváním nás i trhu. Inflace se stále pohybuje relativně blízko inflačního cíle a její očekávaná hodnota pak mezi 2 a 3 %. To umožňuje ČNB pokračovat v postupném snižování sazeb. Pro mírný pokles sazeb hlasovalo pět členů bankovní rady, jeden člen hlasoval pro snížení sazeb o 50 bodů a jeden člen hlasoval pro stabilitu sazeb. ČNB na svém zasedání představila novou makroekonomickou prognózu. Ta se oproti té ze srpna významně změnila ve směru výrazně rychlejšího snižování sazeb. Nová prognóza ČNB předpokládá snížení sazeb na prosincovém zasedání a dosažení 3% rovnovážné úrovně sazeb už během druhého čtvrtletí příštího roku. Komunikace ČNB na dnešní tiskové konferenci nicméně dle nás takto jednoznačná nebyla. Inflace na konci roku dočasně zesílí a v ekonomice přetrvávají některá proinflační rizika (růst cen v sektoru služeb, vývoj mezd, fiskální politika apod.). Proto guvernér zdůraznil, že k dalšímu uvolnění měnové politiky bude bankovní rada ČNB přistupovat velmi opatrně. V tomto ohledu na tiskové konferenci zaznělo, že bankovní rada již připouští možnost přechodného pozastavení pozvolného snižování sazeb. Zajímavá byla informace, že většina BR sleduje spíše riziko možné zvýšené inflace než riziko možného zhoršení vývoje HDP. I to by nahrávalo přísnějšímu pojetí měnové politiky oproti aktuální prognóze ČNB. V tomto ohledu je navíc potřeba zdůraznit, že již minule rozhodnutí bankovní rady, na kterém snížila sazby, neodpovídalo tehdejší prognóze, v níž byly naopak sazby stabilní. V naší aktuální prognóze očekáváme pro prosinec stabilitu sazeb, nicméně celková situace zůstává značně nejistá a možné snížení sazeb (versus stabilitu) na prosincovém zasedání vidíme s pravděpodobností téměř 50 %. Vliv může mít zasedání ECB (12.12.) , první signály ohledně plánů nové americké administrativy, vývoj koruny apod. |
 Download PDF (202kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/11/07 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
