Research Detail
| 2024/11/07 / Ceska Sporitelna Research |
CZ Ranní restart Meziroční změna objemu české průmyslové produkce činila v září 0,7 %. Jde ale do jisté míry o efekt slabých loňských čísel: meziměsíční změna byla méně zářných -1,1 %. Kolega Jirka Polanský k tomu v Bleskovce napsal, že v pozadí mizerného meziměsíčního vývoje „působila, podobně jako v minulých měsících, slabá poptávka z Německa a významná rozkolísanost dat na meziměsíční úrovni.“ I tak jde o čísla z našeho pohledu vlastně nečekaně příznivé, protože budí dojem jen velmi malého negativního vlivu zářijových povodní – ledaže se ten vliv do čísel dostane až při revizi. Dále Jirka uvedl: „Příznivě vypadají data nových průmyslových zakázek, které jsou meziročně vyšší o téměř 5 %, což pro příští měsíce může naznačovat mírné zlepšení ve vývoji průmyslové produkce.“ Avizoval také, že nástup Trumpa, ale zejména neustále se zhoršující vyhlídky německé ekonomiky povedou k posunu naší prognózy českého HDP pro příští rok z nynějších 2,7 % spíš někam lehce nad 2 %. Podle nové prognózy ministerstva financí se letos HDP meziročně zvýší o 1,1 %, hlavně zásluhou obnoveného růstu spotřeby domácností. Ekonomiku by mělo významně podpořit také saldo zahraničního obchodu, ale ani ne tak díky silné zahraniční poptávce (její nástup se odsouvá na další rok), nýbrž v důsledku slabých zdejších investic, a tedy dovozů. V roce 2025 by česká ekonomika měla vzrůst o 2,5 % díky oživení zmíněných letos ještě chabých faktorů, tedy investic a hospodářskému vývoji v zahraničí (naše prognóza bude v tomto punktu nejspíš mírně nižší). Navzdory slabé hospodářské dynamice by se míra nezaměstnanosti v roce 2024 mohla vzhledem k převisu poptávky firem po pracovní síle nad nabídkou udržet na 2,6 % letos a 2,5 % v roce 2025. Jednodenní odstup od událostí bývá dost na to, aby z trhů vyprchala prvotní nervozita a aby ceny začaly odrážet racionální úvahy. Tentokrát racionální úvaha praví, že vítězství Trumpa je špatnou zprávou pro ekonomiku eurozóny podobně jako pro tu českou: kurz koruny k euru se se od včerejšího dopoledne vrátil zpátky k hodnotám lehce nad 25,32 pozorovaným v předchozích týdnech. Že ale jde o špatnou zprávu pro obě ekonomiky (přinejmenším v tom, že Trumpova cla a jiné jeho plány zvýší americkou inflaci, a tedy zvýší úroveň úrokových sazeb Fedu, což bude tlačit na vyšší sazby ECB a ČNB), to zůstává v platnosti: skok směrem k oslabení vůči dolaru u koruny (i eura) po včerejšku zůstává. Kurz koruny k dolaru (zdroj: LSEG Workspace) Pro americký firemní sektor zůstává návrat Trumpa dobrou zprávou: hlavní americké akciové indexy uzavřely včerejší den ve zřetelných plusech (S&P 500 +2,53 %, NASDAQ 100 +2,74 %, Dow Jones +3,57 %). |
 Download PDF (369kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/11/07 |
| Language |  |
| Product name | Ranní Restart |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
