Look for:

Our offer for

Research Detail

2024/10/29 / Ceska Sporitelna Research

CZ Ranní restart

Index ifo (sentiment v německých firmách) dosáhl v říjnu úrovně 86,5 bodu, což je 1,1 b. výše než v září. Jde o první zlepšení hodnoty po čtyřech měsících poklesů. V pozadí je zlepšení hodnocení nynější situace i vyhlídek na další půlrok. Čísla se ale i tak nadále potácejí zřetelně pod úrovní let 2015 nebo 2021. Konkrétně v průmyslu ke zlepšení došlo jen ve vpředhledící složce, kdežto aktuální situaci vidí německé firmy dokonce jako horší než v září.

Volkswagen oznámil, že plánuje zavřít v Německu nejméně tři závody (ještě před dvěma týdny byla řeč jen o dvou závodech) a zrušit desítky tisíc pracovních míst. Chce tak snížit náklady a zvýšit konkurenceschopnost.

Jde o příklad deindustrializace ve smyslu poklesu podílu (automobilového) průmyslu na produkci ekonomiky. Na úrovni celého zpracovatelského průmyslu tento pokles v Německu probíhá nikoliv od roku 2022 (pod tlakem zvýšených cen energií, jak bychom si možná mysleli), ani od roku 2020 (pod tlakem covidem narušených mezinárodních obchodních vazeb, jak bychom si možná taky mysleli), nýbrž už od roku 2018: mezi roky 2017 a 2022 (novější kompletní data zatím bohužel nejsou) jde o pokles o 2,3 pb.). Samotný automobilový průmysl ovšem k tomuto ústupu přispěl jen částečně (o 0,3 pb,). V německém automobilovém průmyslu (nepočítáme dodavatele zařazené do jiných odvětví průmyslu) je zaměstnáno něco přes 800 tisíc lidí. Pokud tedy VW mluví o propuštění „desítek tisíc lidí“, může jít o snížení produkce tohoto průmyslu o (možná i vyšší) jednotky procent.

Česko se jako obvykle veze s Německem, ba dokonce ho v deindustrializaci předčilo: váha zpracovatelského průmyslu v ekonomice klesla mezi roky 2017 a 2022 o 4,5 pb., z toho automobilový o 1,4 pb. Výsledkem v roce 2022 resp. 2023 bylo, že podíl zpracovatelského průmyslu na celkové ekonomice v Česku (21,3 % resp. 21,8 %) už nebyl o mnoho vyšší než v Německu (20,3 % resp. 20,3 %); u automobilového průmyslu byly v roce 2022 tyto podíly prakticky totožné (Česko 4 %, Německo 4,2 %). Vývoj v posledních čtvrtletích mohl tato srovnání trochu posunout, nicméně zásadní korekci dlouhodobějšího trendu deindustrializace nejspíš nepřinesl.
Není bez zajímavosti, že v EU 27 jako celku k deindustrializaci nedochází, ovšem tamní podíl zpracovatelského průmyslu je výrazně nižší: v období 2018-2022 kolísal mezi 16 a 17 %. Česko a Německo jsou (spolu s několika dalšími zeměmi střední a východní Evropy) tedy i nadále průmyslovými hvězdami Evropy, ale menšími než dřív.

PDF Download Download PDF (387kB)

General information

AuthorCeska Sporitelna Research
Date2024/10/29
Languagecs
Product nameRanní Restart
Topic in focusFX, Macro/ Fixed income
Economy in focusCzech Republic
Currency in focusCzech Koruna
Sector in focus-
Download



Decline
Accept

We use cookies and web analysis software to give you the best possible experience on our website. If you consent, these tools will be used. Please read more information here

INFORMATION FOR PRIVATE CLIENTS / CONSUMERS

Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Česká spořitelna/Erste Group/ or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites“) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions.

By agreeing to this hereto, the visitor entering this Websites confirms that has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer