Research Detail
| 2024/10/04 / Ceska Sporitelna Research |
CZ Ranní restart Ceny v průmyslu v rámci eurozóny meziročně klesly o 2,3 % (čekal se pokles o 2,4 %). Tahounem poklesu byl vývoj v energetice (-7,7 %), bez něj rostly průmyslové ceny tempem 0,3 %. Oproti úrovním z roku 2022 jsou ceny v průmyslu celkově mnohem níž a v posledních měsících se mírně zvedají. Ovšem bez energetiky od konce roku 2022 zhruba stagnují, a tím pádem oproti spotřebitelským cenám za poslední dva roky zřetelně klesly. V dlouhodobém pohledu od roku 2000 přitom ceny ve zpracovatelském průmyslu v eurozóně rostly podobně rychle jako ceny spotřebitelské. I vývoj cen tak naznačuje, že průmyslu v eurozóně se v posledních letech moc nedaří. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejnil nejnovější verzi svých odhadů ohledně výsledků českých veřejných financí v uplynulých čtyřech letech. ČSÚ, stejně jako statistické úřady všech ostatních zemí Evropské unie, je povinen posílat tyto údaje každoročně na jaře a na podzim do Eurostatu k „notifikaci“, tedy k posouzení, jestli v nich nejsou nějaké kulišárny. Tyto pravidelné pololetní prověrky mají velký význam zejména ve světle šoku z manipulací, které byly před patnácti lety odhaleny v číslech vykutálených statistiků v Řecku. Makroekonomové se obvykle zaměřují na hospodaření vládního sektoru jako celku, kam kromě vlády a různých státních fondů patří i všechny „místní vlády“, tedy kraje a obce (a také zdravotní pojišťovny, protože nakládají s penězi vybranými v rámci veřejného zdravotního pojištění). Celý tento vládní sektor dosáhl loni podle nových čísel ČSÚ deficit ve výši 288 miliard korun. Česká média, politici a veřejnost ale mnohem víc sledují výsledky hospodaření samotné centrální vlády. A to výsledky nikoliv „akruální“, které počítá ČSÚ a které jsou k dispozici jen čtvrtletně a s velkým zpožděním, nýbrž výsledky „pokladní“, které počítá ministerstvo financí na základě toků uvnitř státní pokladny a které jsou k dispozici měsíčně a ihned po skončení daného měsíce. Akruální údaje se od pokladních liší například tím, že se snaží umístit dané příjmy nebo výdaje do období, do kterého ekonomicky patří: sumu vydanou dejme tomu na platy úředníků za letošní prosinec vyplacenou v lednu příštího roku ČSÚ akruálně započítá do státního rozpočtu letošního roku, kdežto ministerstvo financí tutéž sumu započítá až do pokladního plnění státního rozpočtu v lednu příštího roku. Z toho, jak jsou obě sady dat (akruální versus pokladní) počítány a jak se od sebe liší, vzniká prostor pro různá mrzutá nedorozumění i politicky motivovaná záměrně nekorektní tvrzení. Konkrétně se objevila výtka, že právě vydaná podzimní akruální čísla ČSÚ ohledně loňského deficitu jsou – kvůli nižšímu odhadu inkasa daně ze zisku – oproti jarním horší: vláda prý na jaře uměle malovala situaci na růžovo. Takové upřesnění (nahoru nebo dolů) uvnitř roku konkrétně u inkasa daně ze zisku je ale v akruálních číslech normální. K úplnému vyrovnání zaplacených záloh a skutečných daňových povinností týkajících se předchozího roku totiž dochází až během léta a podzimu aktuálního roku. Na jaře letošního roku tedy Finanční správa celkový skutečný objem výnosu z této daně připadající na předchozí rok ještě přesně neznala. Příjmy z daně ze zisku prošly v posledních dvou letech poměrně velkými výkyvy, takže výrazný rozsah nynější podzimní úpravy jarních odhadů je vcelku pochopitelný. Další nejspíš ne úplně férová výtka se týká příjmu ze státem vlastněných firem. Eurostat totiž – a to už při letošní jarní notifikaci – české statistiky a potažmo vládu upozornil, že zhruba třicet miliard korun dividend přišlých ze státem vlastněných podniků (čti: z ČEZu) započítali do akruálních příjmů loňského státního rozpočtu, ačkoliv tato část celkových dividend je „superdividendou“, a tedy ji započítat do rozpočtových příjmů nelze. V pozadí je poměrně filigránská statistická úvaha: zmíněná částka odpovídala zisku, který příslušná firma měla z finančních operací, nikoliv ze svého standardního podnikání. Nelze tedy vyloučit, že zahrnutí této části dividend do příjmů státního rozpočtu bylo z české strany opravdu pouhým opomenutím. Naproti tomu třetí častá výtka už rozhodně tne do živého. Státní rozpočet v roce 2023 poskytl necelých dvacet miliard dotací do Státního fondu dopravní infrastruktury (SFDI) velmi nestandardně formou úvěru. Ten se do rozpočtových výdajů nepočítá, takže deficit rozpočtu za rok 2023 byl o danou částku uměle snížen (a o to vyšší by měl být v budoucích letech, kdy by SFDI měl úvěr splatit ze zrcadlově navýšených dotací). Jenomže ČSÚ počítá deficit centrální vlády včetně státních fondů, takže z pohledu tohoto čísla není podstatný vztah mezi vládou a SFDI, nýbrž jen konečné výdaje SFDI. Rozdíl mezi akruálním a hotovostním deficitem vlády je proto o oněch necelých dvacet miliard hlubší, a to v důsledku popsané rozpočtové machinace s využitím úvěru, za kterou by se možná nestyděli ani výše zmínění vykutálení Řekové. Zkrátka srovnávání akruálních a pokladních údajů o stát |
 Download PDF (371kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/10/04 |
| Language |  |
| Product name | Ranní Restart |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
