Research Detail
| 2024/09/05 / Ceska Sporitelna Research |
Růst maloobchodních tržeb překonal očekávání V červenci se reálné tržby v českém maloobchodě zvýšily meziměsíčně o 0,7 %. V meziročním vyjádření byly vyšší o 4,4 %. Růst tržeb navíc překonal očekávání (meziročně mezi 3 a 4 %). Rozdíl oproti očekávání byl částečně ovlivněn revizí červnových dat směrem dolů, což ale neubírá nic na tom, že dnešní data lze brát jako velmi příznivá. Celkově tak data potvrzují pokračující příznivý vývoj v sektoru maloobchodu, ve kterém se odráží především oživení spotřeby domácností. Ke zlepšení došlo především u prodejů potravin, nicméně meziměsíčně se zvýšily také tržby za nepotravinářské zboží. Lehce poklesly tržby u prodejů přes internet, nicméně zde to může být ovlivněno také rozkolísaností dat, když jejich meziroční růst zůstal velmi vysoký (16 %). Nálada domácností pokračovala během léta v korekci (po předchozím výrazném zlepšení) a snížila se pod svůj dlouhodobý průměr. Ve vývoji tržeb se to ale nyní příliš neodráží. To může mít dva důvody. Růst české ekonomiky i přes silnou poptávku domácností stále zůstává celkově slabý, a růst spotřebitelské důvěry ze začátku roku významně nad dlouhodobý průměr mohl být „přestřelený“ a neodrážel celkový makro vývoj. Druhým důvodem pak může být to, že část českých spotřebitelů je obecně pesimističtější (oproti jiným státům) v porovnání s tím, jaký je skutečný vývoj ekonomiky. V letošním roce se tržby v maloobchodě vrátí k růstu, který by měl pokračovat i v příštích dvou letech. Vliv bude mít ekonomické oživení, nízká inflace, příznivá situace na trhu práce a zlepšený sentiment v ekonomice. Na druhou stranu i přes slušný očekávaný růst by mělo dojít k dohnání úrovně reálných tržeb z roku 2021 až v roce 2026. Dnešní data potvrzují proinflační vývoj v sektoru maloobchodu, a ČNB tak dle nás nemá důvod opouštět svou obezřetnou rétoriku. Pro příští dvě zasedání čekáme 25 bodové snížení sazeb, největší nejistotu nyní vidíme pro prosinec, kdy se bude ČNB pravděpodobně rozhodovat mezi stabilitou a mírným snížením sazeb a rozhodnou až podzimní makro data. Na korunu by dnešní data neměla mít výraznější vliv, když i přes vyšší než očekávaný růst tržeb se celkový pohled na makro vývoj a budoucí měnovou politiku nemění. |
 Download PDF (340kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/09/05 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
