Research Detail
| 2024/08/06 / Ceska Sporitelna Research |
Zlepšený vývoj průmyslové produkce i nových zakázek V červnu se průmyslová produkce zvýšila o 0,7 % meziměsíčně. Data jsou zhruba v souladu s naším odhadem (1,0 % m/m). Meziročně byla ale produkce oproti loňskému červnu o 3,2 % nižší, což je podobná hodnota, jaká byla v květnu. Mezi jednotlivými měsíci zůstávají data relativně silně rozkolísaná, což nejlépe dokládá graf meziměsíčního vývoje. Příjemně překvapila hodnota nových zakázek, která byla oproti květnu vyšší o 6,1 %. Za meziročním poklesem celkové produkce (-3,2 %) stojí především výroba automobilů, která byla oproti loňskému červnu nižší o zhruba 8 %. Ještě vyšší meziroční propad zaznamenala produkce strojů (-12,2 %). Oba tyto sektory jsou významně ovlivněny zahraniční poptávkou. Celkově zůstává vývoj průmyslové produkce i přes červnové zlepšení utlumený. Důvodem je především slabá zahraniční poptávka, ve které se odráží stagnace německé ekonomiky. Rostoucí spotřeba domácností slabou zahraniční poptávku nedokáže kompenzovat, a proto pro příznivější čísla je potřeba oživení ekonomické situace v zahraničí. Nálada v průmyslu zůstává pod svým dlouhodobým průměrem, což je jednak důsledkem slabé zahraniční poptávky, a také obav průmyslových firem z budoucího makro vývoje. Ačkoliv se očekává pro německou ekonomiku zlepšení, jisté to není, když červencové předstihové indikátory z Německa (IFO index, PMI za průmysl) signalizují pokračování slabého vývoje i pro příští měsíce. Hodnota nových zakázek vzrostla meziměsíčně o 6,1 %, meziročně byla vyšší o 5,8 %. Ke zlepšení došlo jak u tuzemských nových zakázek (4,1 % m/m a 3,0 % r/r), tak i u zahraničních (7,2 % m/m a 7,4 % r/r). To lze brát jako příznivý vývoj, který by mohl naznačovat zlepšenou situaci v průmyslu pro příští měsíce. V rámci jednotlivých sektorů se zlepšily zakázky zejména ve výrobě motorových vozidel. K výraznějšímu zlepšení vývoje průmyslové produkce dojde pravděpodobně až během podzimu, a především pak v příštím roce spolu s očekávaným zlepšením zahraniční poptávky. Data ale mohou zůstat rozkolísaná, a navíc meziroční vývoj bude ovlivňovat i úroveň v jednotlivých měsících loňského roku. To by se mohlo projevit již letos ve čtvrtém čtvrtletí, kdy sice čekáme meziměsíční růst produkce, meziročně ale produkce může zůstat z důvodu vysoké srovnávací základny záporná. Vliv dnešních dat na měnovou politiku ČNB i kurz koruny bude pravděpodobně zanedbatelný. Slabá průmyslová produkce působí v ekonomice lehce protiinflačně a je dle nás v souladu s potřebou dalšího poklesu sazeb. Ačkoliv nová prognóza ČNB již s dalším snížením sazeb pro letošek nepočítá, my neměníme naši prognózu, a i nadále čekáme pro září pokles sazeb o 25 bodů. Pro konec letošního roku čekáme hlavní sazbu na 4 %. |
 Download PDF (363kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/08/06 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
