Research Detail
| 2024/08/05 / Ceska Sporitelna Research |
Maloobchodní tržby pokračují v růstu V červnu se zvýšily maloobchodní tržby o 0,7% meziměsíčně. Meziročně tak byly vyšší o 4,4 %. Data jsou lehce nad naším očekáváním (4,1 % meziročně) a lze je brát jako pokračování příznivého vývoje v tomto sektoru. Růst tržeb táhne především oživení spotřeby domácností, za nímž stojí pokles inflace, růst reálných mezd a lepší sentiment. Na meziměsíční bázi jsou data lehce rozkolísaná, což bude pravděpodobně platit i nadále. Ke zlepšení došlo především u prodejů nepotravinářského zboží, kdy významně stouply prodeje přes internet. Zvýšily se také tržby za prodeje pohonných hmot, což bylo odrazem nižších cen ropy. Naopak tržby za potravinářské zboží mírně poklesly. Nálada domácností v červenci znovu mírně poklesla, když se zvýšily obavy spotřebitelů z budoucího vývoje (včetně finanční situace). Zhoršení nálady a její pokles mírně pod svou dlouhodobou úroveň nicméně nemusí nutně znamenat významný budoucí útlum poptávky v sektoru maloobchodu. Na začátku letošního roku totiž nálada domácností stoupla výrazněji, než by odpovídalo makro vývoji, a na pohyb z posledních měsíců tak lze nahlížet jako na korekci. Na druhou stranu rizika se v poslední době zvýšila. Jednak z německé ekonomiky stále přicházejí data signalizující pokračování utlumeného makro vývoje (namísto původně očekávaného oživení) a nepříznivá data přicházejí také z USA. Především z důvodu rozkolísanosti dat se pro červenec nedá vyloučit mírný meziměsíční pokles tržeb, v porovnání s loňským rokem ale zůstane růst tržeb pravděpodobně relativně vysoký. V letošním roce se tržby v maloobchodě vrátí k růstu, který by měl pokračovat i v příštích dvou letech. Vliv bude mít ekonomické oživení, nízká inflace, příznivá situace na trhu práce a zlepšený sentiment v ekonomice. Na druhou stranu i přes slušný očekávaný růst by mělo dojít k dohnání úrovně reálných tržeb z roku 2021 až v roce 2026. Ačkoliv nová prognóza ČNB již s dalším snížením sazeb pro letošek nepočítá, my neměníme naši prognózu, a i nadále čekáme pro září pokles sazeb o 25 bodů. Pro konec letošního roku čekáme hlavní sazbu na 4 %. Během podzimu stoupne inflace a ČNB bude dle nás obezřetná. Na druhou stranu zahraničí bude stále působit protiinflačně a ECB a FED budou snižovat sazby. ČNB tak konzistentně s tím půjde postupně dolů. Rizika jsou dle nás zhruba vyrovnaná. Dnešní data jsou mírně proinflační, což by samo o sobě mělo působit ve směru mírně silnější koruny. Vliv ale nebude pravděpodobně výrazný. |
 Download PDF (352kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/08/05 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
