2024/02/07 / Ceska Sporitelna Research |
Lednová inflace by mohla překvapit Ačkoliv byl předběžný odhad vývoje hrubého domácího produktu za čtvrté čtvrtletní loňského roku v souladu s naším odhadem, pro letošní rok posouváme mírně dolů očekávaný růst HDP z 1,7 na 1,4 %. Celkově tak stále čekáme v letošním roce oživení v české ekonomice, to bude ale pravděpodobně pozvolnější, a nastane nejspíš až ve druhém čtvrtletí. Důvodem jsou současná data z Německa, která signalizují slabou zahraniční poptávku v příštích měsících. Inflace by v lednu mohla být blízko 3 %. Současná data a informace nicméně naznačují, že by její hodnota mohla začínat dvojkou a příznivě tak překvapit. Rizika jsou ale značná, a to především okolo cen energií, potravin a možného přecenění cen zboží a služeb. Relativně nízkou inflaci pak očekáváme během celého letošního roku. Míra nezaměstnanosti stále zůstává nízká. V letošním roce by se měla mírně zvýšit, především z důvodu utlumeného makro vývoje a vysokých úrokových sazeb. Celkově ale pravděpodobně nepůjde o nic dramatického, když tento očekávaný vývoj vnímáme jako návrat k (neinflační) rovnováze. Mzdový růst zůstal pravděpodobně v reálném vyjádření záporný i ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku. K růstu se reálné mzdy mohou vrátit již na začátku letošního roku, když pro první čtvrtletí čekáme jejich růst mezi 3 a 4 %. Na únorovém zasedání se bude ČNB pravděpodobně rozhodovat mezi snížením sazeb o 25 nebo 50 bazických bodů. Pravděpodobnost obou možností vidíme jako podobnou, velmi nepatrně se kloníme k spíše jen mírnému snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Hlavními důvody mohou být nejistota okolo lednové inflace, která vyjde až týden po zasedání, a nedávné oslabení koruny. Vývoj předstihových indikátorů naznačuje pro příští měsíce pokračování slabého vývoje ekonomiky. Navíc nepříznivá data z Německa zvyšují pro letošek riziko směrem k horšímu vývoji české ekonomiky (ale i k nižší inflaci). K pozvolnému oživení by tak mohlo dojít spíše až ve druhém čtvrtletí. |
Download PDF (1.1MB) |
Author | Ceska Sporitelna Research |
Date | 2024/02/07 |
Language | |
Product name | Měsíční predikce |
Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
Economy in focus | Czech Republic |
Currency in focus | Czech Koruna |
Sector in focus | - |
Download |
Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Česká spořitelna/Erste Group/ or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites“) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions.
By agreeing to this hereto, the visitor entering this Websites confirms that has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer