2024/05/07 / Ceska Sporitelna Research |
Vývoj v průmyslu by se měl zlepšit ve druhé polovině roku |
Vývoj v průmyslu by se měl zlepšit ve druhé polovině roku V březnu průmyslová produkce v české ekonomice poklesla meziměsíčně o 1,6 %. Meziročně byla nižší o 3 %. Hodnoty jsou relativně významně pod očekáváním. Na druhou stranu data průmyslové produkce zůstávají na měsíční úrovni výrazně rozkolísaná, což nejlépe dokládá graf meziměsíčního vývoje. Proto i přes negativní překvapení nemusí nutně dnešní data naznačovat výrazné zhoršení v českém průmyslu. Celkově ale zůstává vývoj slabý, což je dáno především útlumem německé ekonomiky. Na druhou stranu se v poslední době postupně zvyšuje optimismus ohledně blížícího se oživení. Za březnovým poklesem stála především nižší produkce ve výrobě aut a strojů. Ke snížení produkce ale došlo i v řadě dalších sektorů. Vzhledem k rozkolísanosti dat to ale nemusí nutně znamenat plošné (a trvalejší) zhoršení aktivity v českém průmyslu. Dubnová nálada v českém průmyslu vykázala zlepšení. Podobně nahoru jde i nálada mezi německými firmami (IFO index). Ačkoliv produkce v ČR i v Německu zůstává nízká, což ukazuje například ukazatel PMI stále hluboko pod 50 body, postupně se zvyšuje optimismus pro druhou polovinu letošního roku. Řada aktuálních dat z Německa (či eurozóny) totiž naznačuje, že by se ekonomický vývoj mohl začít postupně zlepšovat. To následně zvýší zahraniční poptávku a přispěje k oživení české ekonomiky. To signalizuje i vývoj nových zakázek, který dosáhl meziroční růst o zhruba 5 %. Ve druhé polovině letošního roku by mělo dojít k postupnému oživení v průmyslu, a to především spolu se zlepšeným vývojem v Německu. Stejným směrem bude působit i makro vývoj v české ekonomice, kde domácí poptávka dále zrychlí. K výraznějšímu růstu průmyslové produkce ale pravděpodobně dojde až příští rok, kdy by růst německé ekonomiky již mohl významněji zesílit. I přes negativní vyznění dnešních dat nečekáme jejich výraznější dopad na měnovou politiku či vývoj koruny. V červnu by mohla ČNB snížit opět sazby, tentokrát ale čekáme „již jen“ standardních 25 bodů. To má dva důvody. Prvním je to, že rozdíl mezi (očekávanou) inflací a sazbami již není tak velký a potřeba dodat další výraznější snížení sazeb již není tak vysoká. Druhým důvodem jsou rostoucí inflační tlaky v české ekonomice, kvůli kterým čekáme, že ČNB zůstane opatrná. |
Download PDF (355kB) |
Author | Ceska Sporitelna Research |
Date | 2024/05/07 |
Product type | weekly / bi-weekly |
Product name | Bleskovka |
Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
Language | |
Market cap | - |
Availability | All [1] |
Download |
Date | Headline | Download | |
2024/05/17 | Week Ahead | ||
2024/05/17 | Akciové trhy - denní zpráva | ||
2024/05/17 | Ranní restart: nadávky, 327 mld. USD, 10 minut a dárovaní plazmy | ||
2024/05/16 | Akciové trhy - denní zpráva | ||
2024/05/16 | Ranní restart: rovnost vs. růst, solární křivka a co si nemůžete dovolit |
Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Česká spořitelna/Erste Group/ or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites“) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions.
By agreeing to this hereto, the visitor entering this Websites confirms that has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer