Zajímá mne:

Produkty

Detail analýzy

17.10.2024 / Ceska Sporitelna Research

Ranní restart

Včera vydal ČSÚ ceny výrobců. Vydával jsem k nim Bleskovku, proto je krátké shrnutí a pak se zaměřím na dvě proinflační témata, která jsou v datech. Ceny v průmyslu mírně poklesly, což bylo významně ovlivněno cenami ropy a střednědobě také slabým makro vývojem v Německu. Pro další vývoj bude klíčová ropa. Na jedné straně jde o napětí na Blízkém východě, a tedy proinflační riziko růstu ceny ropy, které by se „přehnalo“ celým výrobním řetězcem. Na druhé straně stojí snaha Saúdské Arábie o vyšší příjem, protože současné ceny ropy k vyrovnanému rozpočtu zdaleka nestačí. Jelikož je tu slabá poptávka z Číny a některé země nedodržují kvóty na těžbu (mluví se o Rusku, Kazachstánu a Íránu), Saúdové hrozí zvýšení objemu těžby, což by mohlo poslat cenu ropy někam mezi 50 a 60 dolarů za barel (Saúdové by tím získali vyšší tržní podíl).

Ceny ve stavebnictví jsou zhruba stabilní (meziročně lehce pod 2 %). Vzhledem ke slabému růstu ekonomiky je to intuitivní. V tuto chvíli by výraznější inflační riziko z tohoto sektoru hrozit nemělo.

V zemědělství stouply ceny o 2,1 %, což je relativně silný proinflační impulz. Vývoj cen v zemědělství je značně rozkolísaný, proto je potřeba obavy krotit. Na druhou stranu, pokud se data potvrdí i v dalších měsících (nedojde ke korekci), může se tento vývoj do cen potravin v rámci spotřebitelské inflace přenést.

Včerejší data také potvrdila pokračující silný růst cen služeb. Ten je jedním z hlavních inflačních faktorů v české ekonomice, a i kvůli němu komunikuje ČNB obezřetnost při provádění měnové politiky. Následující graf ukazuje, že meziroční inflace cen služeb jak z pohledu spotřebitelské inflace, tak i z pohledu cen služeb pro firmy zastavila svůj postupný pokles a zůstává na zřetelně vyšších úrovních oproti 2% cíli ČNB. V rámci spotřebitelské inflace vývoj cen služeb zatím kompenzují ceny zboží, a proto celková inflace zůstává poblíž inflačního cíle. Pokud by ale inflace cen zboží zesílila, a naopak služby zůstaly vysoko, celková inflace by se mohla odpoutat od cíle směrem nahoru. To by pro ČNB nebyl ideální vývoj.

PDF Download Stáhnout PDF (377kB)

Základní informace

AutorCeska Sporitelna Research
Datum17.10.2024
Jazykcs
Název produktuRanní Restart
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuČeská republika
Zaměřeno na měnuČeská koruna
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!




Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Zde si přečtěte více informací.

Informace pro firmy a instituce

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).

Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.

Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.

Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).

Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že

(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.