19.09.2024 / Ceska Sporitelna Research |
CZ Ranní restart Američtí centrální bankéři se nenechali zviklat včerejšími mírně příznivě překapivými čísly ohledně průmyslové výroby a maloobchodu a z obou nejčastěji zmiňovaných možností rozhodnutí (prvního uvolnění měnové politiky po více než roce stability), tedy ze snížení o 0,25 pb a o 0,50 pb, zvolili tu druhou, tedy radikálnější. Dali tak za pravdu spíš finančním trhům než průzkumu ekonomických analytiků. Cílový interval pro Fed Funds rate je tak nově 4,75 % – 5,00 % V pozadí rozhodnutí nejspíš nebylo ani tak drobné zhoršení výhledu HDP oproti výhledu v červnu (pro letošek výhled snížen o desetinku na 2 %, v dalších dvou letech beze změn na 2 %), ale hlavně zhoršení výhledu míry nezaměstnanosti (pro poslední čtvrtletí roku o 4 desetiny na 4,4 %; v dalších dvou letech taktéž mírně zhoršení výhledu na 4,4 % a 4,3 %). Naopak u inflace se výhledu Fedu posunul blíž k inflačnímu cíli (pro letošní poslední čtvrtletí o 3 desetiny na 2,3 %, příští rok o 2 desetiny na 2,1 %). Medián prognóz členů příslušného výboru Fedu ohledně hodnoty klíčové jednodenní sazby Fed Funds na konci roku se posunul pro letošek z 5,1 % na 4,4 % a pro rok 2025 z 4,1 % na 3,4 %. To by značilo snížení letoš ještě o zhruba půl pb a příští rok o celý pb. Na následné tiskové konferenci se šéf Fedu Powell snažil zdůraznit, že výrazné snížení klíčové sazby není signálem, že by měla americká ekonomika nějaké výrazné potíže: „Americká ekonomika je v dobré kondici. Roste solidním tempem. Inflace se snižuje.“ Volbu snížit sazbu o půl pb vysvětlil snahou znounastolit cenovou stabilitu, aniž by došlo k bolestnému nárůstu nezaměstnanosti, který občas v dobách disinflace nastává. Ohledně včera zvoleného snížení o půl pb Powell dodal, že by nemělo být chápáno jako signál obvyklého tempa snižování do budoucna. Letos přijatá novela zákoníku práce obsahuje mimo jiné záměr postupně dosáhnout zřetelného zvýšení podílu minimální mzdy a průměrné mzdy. Minimální mzda má být přiměřená životním nákladům, obecné úrovni mezd a jejich rozdělení, tempu růstu mezd, dlouhodobému vývoji a míře produktivity, přičemž „k posouzení přiměřenosti minimální mzdy se použije rovněž orientační referenční hodnota 47 % průměrné hrubé mzdy“. V souladu s tím vláda včera schválila nařízení, podle něhož má podíl minimální a průměrné mzdy dosáhnout cca 42,2 % v roce 2025 a 43,4 % v roce 2026. Minimální mzda se tudíž meziročně zvýší o 10,1 % na 20 800 Kč. Pro stanovení skutečné výše minimální mzdy vláda použila výhled pro průměrnou mzdu obsažený v srpnové makroekonomnické prognóze ministerstva financí. Jaký ďábelský ekonometrický výpočet se skrývá za „referenční“ úrovní 47 % zmíněnou v zákoníku? Žádný: tato úroveň podle důvodové zprávy „nejlépe reprezentuje kompromis mezi prioritami a požadavky sociálních partnerů.“ Jde tedy o příklad politiky, která je nikoliv „evidence-based“ (tedy založená na odborných propočtech, jaká hodnota by byla pro ekonomiku v nějakém smyslu nejlepší), nýbrž „compromise-based“ (tedy určená jako kompromis mezi požadavky různých zájmových skupin). |
Stáhnout PDF (335kB) |
Autor | Ceska Sporitelna Research |
Datum | 19.09.2024 |
Jazyk | |
Název produktu | Ranní Restart |
Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
Zaměřeno na sektor | - |
Stáhnout |
Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).
Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.
Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.
Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).
Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.
Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že
(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.