14.08.2024 / Ceska Sporitelna Research |
Ranní restart Včera vyšel v Německu ZEW index za srpen, který měří náladu mezi investory a analytiky. Došlo k relativně výraznému zhoršení, a navíc negativnímu překvapení (skutečnost 19,2 bodu oproti očekávaným 32,0). Na druhou stranu ZEW index je obvykle značně rozkolísaný podle okamžitých nálad a obav. Proto jeho výrazné pohyby nemusí nutně znamenat výraznou změnu situace v německé ekonomice. I tentokrát jde o kombinaci vlivu slabých dat z poslední doby, ale také obav z měnové politiky ECB a možného konfliktu na Blízkém východě. Každopádně Německo pokračuje ve slabém výkonu. I nadále čekáme oživení během podzimu, bude ale pozvolné. Důvodem by měl být kladný vliv poklesu inflace na spotřebu a poklesu sazeb na investice. Rizika jdou ale směrem k pozdějšímu začátku oživení. V tomto směru může mít vliv i ECB, pokud by odložila další pokles sazeb a „dodala“ do ekonomiky měnověpolitickou chybu (respektive jí zesílila, protože současnou politiku ECB vnímáme jako až příliš přísnou již delší dobu). Před dnešní spotřebitelskou inflací (za červenec) vyšla ve Státech včera data inflace cen průmyslových výrobců (za červen). Meziměsíční inflace v průmyslu dosáhla 0,1 %, což bylo o desetinku pod očekáváním. Meziroční hodnota pak dosáhla 2,2 %, a z pohledu FEDu tak odsud inflační tlaky neplynou. Data jsou tak v souladu s potřebou rychle snižovat sazby, které zůstávají zbytečně vysoko. Nejistá je samozřejmě situace na Blízkém východě, kdy by v případě vzniku rozsáhlejšího konfliktu šly pravděpodobně ceny ropy výrazně nahoru, minimálně krátkodobě. Což by inflační tlaky zesílilo. I v tomto případě by ale měl jít FED se sazbami rychle dolů, protože americké ekonomice hrozí zhoršení makro vývoje a případný růst cen ropy by to jen zesílil (šlo by o nabídkový šok s opačným dopadem do cen a HDP). |
![]() |
Autor | Ceska Sporitelna Research |
Datum | 14.08.2024 |
Jazyk | ![]() |
Název produktu | Ranní Restart |
Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
Zaostřeno na ekonomiku | Česká republika |
Zaměřeno na měnu | Česká koruna |
Zaměřeno na sektor | - |
Stáhnout |
Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).
Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.
Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.
Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).
Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.
Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že
(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.