Zajímá mne:

Produkty

Detail analýzy

05.08.2024 / Ceska Sporitelna Research

Maloobchodní tržby pokračují v růstu

V červnu se zvýšily maloobchodní tržby o 0,7% meziměsíčně. Meziročně tak byly vyšší o 4,4 %. Data jsou lehce nad naším očekáváním (4,1 % meziročně) a lze je brát jako pokračování příznivého vývoje v tomto sektoru. Růst tržeb táhne především oživení spotřeby domácností, za nímž stojí pokles inflace, růst reálných mezd a lepší sentiment. Na meziměsíční bázi jsou data lehce rozkolísaná, což bude pravděpodobně platit i nadále. Ke zlepšení došlo především u prodejů nepotravinářského zboží, kdy významně stouply prodeje přes internet. Zvýšily se také tržby za prodeje pohonných hmot, což bylo odrazem nižších cen ropy. Naopak tržby za potravinářské zboží mírně poklesly.

Nálada domácností v červenci znovu mírně poklesla, když se zvýšily obavy spotřebitelů z budoucího vývoje (včetně finanční situace). Zhoršení nálady a její pokles mírně pod svou dlouhodobou úroveň nicméně nemusí nutně znamenat významný budoucí útlum poptávky v sektoru maloobchodu. Na začátku letošního roku totiž nálada domácností stoupla výrazněji, než by odpovídalo makro vývoji, a na pohyb z posledních měsíců tak lze nahlížet jako na korekci. Na druhou stranu rizika se v poslední době zvýšila. Jednak z německé ekonomiky stále přicházejí data signalizující pokračování utlumeného makro vývoje (namísto původně očekávaného oživení) a nepříznivá data přicházejí také z USA.

Především z důvodu rozkolísanosti dat se pro červenec nedá vyloučit mírný meziměsíční pokles tržeb, v porovnání s loňským rokem ale zůstane růst tržeb pravděpodobně relativně vysoký.

V letošním roce se tržby v maloobchodě vrátí k růstu, který by měl pokračovat i v příštích dvou letech. Vliv bude mít ekonomické oživení, nízká inflace, příznivá situace na trhu práce a zlepšený sentiment v ekonomice. Na druhou stranu i přes slušný očekávaný růst by mělo dojít k dohnání úrovně reálných tržeb z roku 2021 až v roce 2026.
Ačkoliv nová prognóza ČNB již s dalším snížením sazeb pro letošek nepočítá, my neměníme naši prognózu, a i nadále čekáme pro září pokles sazeb o 25 bodů. Pro konec letošního roku čekáme hlavní sazbu na 4 %. Během podzimu stoupne inflace a ČNB bude dle nás obezřetná. Na druhou stranu zahraničí bude stále působit protiinflačně a ECB a FED budou snižovat sazby. ČNB tak konzistentně s tím půjde postupně dolů. Rizika jsou dle nás zhruba vyrovnaná. Dnešní data jsou mírně proinflační, což by samo o sobě mělo působit ve směru mírně silnější koruny. Vliv ale nebude pravděpodobně výrazný.

PDF Download Stáhnout PDF (352kB)

Základní informace

AutorCeska Sporitelna Research
Datum05.08.2024
Jazykcs
Název produktuBleskovka
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuČeská republika
Zaměřeno na měnuČeská koruna
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!




Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Zde si přečtěte více informací.

Informace pro firmy a instituce

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).

Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.

Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.

Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).

Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že

(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.