Zajímá mne:

Produkty

Detail analýzy

05.08.2024 / Ceska Sporitelna Research

Ranní restart: recese, sazby, 20 let zpátky a samota


Inverzní výnosová křivka (10leté výnosy jsou pod 2letými) v USA naznačuje už nějakou dobu příchod recese. Tento indikátor patří mezi nejspolehlivější předstihové indikátory recese. Nicméně v minulosti taky několikrát naznačoval recesi, která nepřišla. Nicméně teď se k němu přidal i trh práce. Ten navíc už není moc předstihový, spíše naznačuje, co už se děje nyní. K tomu přidejme sérii horších než očekávaných makro čísel. Finanční trh proto začal masivněji přehodnocovat výhled pro měnovou politiku Fedu. Ještě na konci července očekával trh, že Fed sníží sazby z aktuálních 5,5 procent na 4,75 na konci roku. Aktuálně už očekává sazby mezi 4,25-4,50. A na konci příštího roku dokonce na třech procentech. Větší zpomalení globální ekonomiky vnímá bankovní rada ČNB jako významné protiinflační rizik, které by mohlo tlačit sazby na nižší úrovně, než mají v prognóze. Základní scénář předpokládá repo sazbu na konci roku na cca 4,5 % (tedy už beze změny) a na konci 2025 pak na 3,5 %. Jirka očekává, že ČNB v letošním roce sníží sazby více, než implikuje jejich základní scénář, a to na cca 4 %.

Lidi se diví, že nejsme schopni rychleji zvyšovat výrobu zbraní pro Ukrajinu. Problém je ale hlubší. Když se podíváme na produkci zpracovatelského průmyslu v USA a v Německu, tak zjistíme zajímavou věc: objem výroby v USA je ve stálých cenách zhruba tam, kde před 20 lety. V Německu jen o cca 10% vyšší než před 20 lety. Jinými slovy, nízkou schopnost zvyšovat výrobu zboží v USA nebo Německu můžeme sledovat už hodně dlouho. Jde o strukturální faktor, který byl dokonce občas považován za výhodu (služby přece rulez!). Faktorů, které mohou vysvětlit stagnaci, je spousta a některé z nich působí jinak v USA a jinak v Německu: přesun výroby do Číny, koncentrace odvětví, očekávání firem, snižování výnosů dosavadních technologií, regulace, míra automatizace, věda a výzkum, financování a kapitálové trhy, ceny energií... Každopádně schopnost vyrábět , respektive mít spolehlivé spojence se schopností vyrábět , bude klíčová pro úspěch v současném geopoliticky rozděleném světě.

Přes všechny naše problémy patříme mezi nejbohatší ekonomiky na světě. Jsme v první pětině. A teď si představte, kam bychom vystřelili, kdybychom dokázali využít náš potenciál, talenty, technologie, produktivitu.

Světová zdravotní organizace označila osamělost za zdravotní hrozbu. Nejde jen o starší lidi, osamělost se týká všech generací. Téměř 60 % mladých lidí uvádí, že osamělost zhoršuje jejich wellbeing. Chatboti jsou schopni vést sofistikované rozhovory s lidmi v oblasti vztahů, což představuje potenciální řešení rozsáhlé společenské osamělosti. Studie potvrzují, že využívání AI vede ke zmírnění osamělosti. Dále, toto zmírnění osamělosti je podobné jaké interakce s jinou osobou a vyšší než například sledování YouTube. Zajímavé je, že lidi podceňují míru, do jaké AI zlepšuje jejich osamělost.

Globální investice do solární energetiky v roce 2023 překonaly investice do všech ostatních zdrojů.
Zajímavost: v průměru každých sedm dní někde na světě slaví nějaká země nezávislost na UK.

PDF Download Stáhnout PDF (577kB)

Základní informace

AutorCeska Sporitelna Research
Datum05.08.2024
Jazykcs
Název produktuRanní Restart
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuČeská republika
Zaměřeno na měnuČeská koruna
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!




Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Zde si přečtěte více informací.

Informace pro firmy a instituce

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).

Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.

Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.

Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).

Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že

(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.