Zajímá mne:

Produkty

Detail analýzy

25.07.2024 / Ceska Sporitelna Research

CZ Ranní restart

Hodnoty indikátoru odvětvové situace PMI za Německo za tento měsíc přinesly mírné zklamání. Ve službách se index snížil na 52 bodu, zatímco se čekalo 53,3 bodu, což by bylo dvě desetinky nad červnem. Index zůstal nad úrovní 50, takže situace v německých službách se zlepšuje, ale mírně pomaleji než v červnu a než se čekalo. Červencové PMI pro německý průmysl kleslo na 42,6 b. (zejm. kvůli slabým novým objednávkám), v červnu bylo naměřeno 43,5 b., čekalo se 44 b., tedy drobné zpomalení tempa zhoršování. Souhrnný index se tak z červnové těsně pozitivní úrovně 50,4 b. nezvýšil na očekávaných 50,7 b., nýbrž naopak snížil na 48,7 b. Ekonomika jako celek se tak – především kvůli situaci v průmyslu – vrátila do režimu mírného zhoršování situace.

Doprovodný komentář doplnil, že naděje na zlepšení díky lepšímu klinatu v celé světové ekonomice se nenaplňuje a že v 3. čtvrtletí lze u německého HDP dokonce očekávat mezičtvrtletní pokles (o 0,4 %). Seznam příčin chabého výkonu německého průmyslu obsahuje nedostatek pracovní síly, kvalitní infrastruktury a digitalizace, vysoké ceny energií, ale zejména nástup konkurence z Číny (auta, stroje). Situaci sice dosud částečně zachraňovaly služby, možná ale jen díky už skončenému mini-boomu spojenému s mistrovstvím Evropy ve fotbale.

To za oceánem se daří: obdobný souhrnný ukazatel pro ekonomiku USA se mikroskopicky zvýšil z červnových 54,8 b. na červencových 55 b. Jinak řečeno, situace se zřetelně zlepšuje, a to ještě o maličko rychleji než v červnu a nejrychleji od jara 2022.

Ukazatele důvěry v české ekonomice za červenec z dílny ČSÚ přinesly mírné zhoršení jak u spotřebitelů (kde šlo o návrat k dlouhodobému průměru), tak v podnikatelské sféře (kde šlo o posun mírně dál pod dlouhodobý průměr). V souladu s tím, co bylo uvedeno výše pro Německo, kazí důvěru i v české podnikatelské sféře hodně odpovědi za průmysl. Tam je důvěra ze všech čtyř sledovaných odvětví nejníž pod dlouhodobým průměrem a v červenci se zhoršila.
Nejnovější hodnoty ukazatele PMI a důvěry – a mnohá další za posledních několik let – naznačují, že americké ekonomice se daří zřetelně líp než německo-české (píšu to dohromady ve smyslu teze, že ekonomicky vzato je Česko sedmnáctou spolkovou zemí). Tento nepoměr má jistě řadu příčin. Mnohé jsou Američanům ke cti (větší soutěživost, volnější regulace, skutečně jednotný vnitřní trh nejen pro zboží atd.), přinejmenším některé jiné se ale zdají být neférové v tom smyslu, že jsou dlouhodobě neudržitelné. To platí zejména pro vývoj fiskální politiky. Němci a Češi se v poslední době, čímž můžeme rozumět dokonce celou poslední dekádu, snaží své veřejné zadlužení celkově snižovat nebo aspoň nezvyšovat. Naproti tomu USA si žijí podle pozměněné zásady feldkuráta Katze „To se nám to roste, když nám lidi půjčujou“. Věc ale není tak jasná: Pokud jsou zdrojem vysokého a dál zřetelně rostoucího amerického veřejného dluhu investice, přičemž tyto investice jsou rozumně připraveny a budou rozumně realizovány, pak se dá čekat, že postupně v budoucnu pomůžou americké ekonomice k natolik vyšším výkonům, že tamní zadlužení zase rychle klesne, třeba i pod německou-českou úroveň, i bez zvyšování amerických daní nebo omezování tamních běžných výdajů.

PDF Download Stáhnout PDF (481kB)

Základní informace

AutorCeska Sporitelna Research
Datum25.07.2024
Jazykcs
Název produktuRanní Restart
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuČeská republika
Zaměřeno na měnuČeská koruna
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!




Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Zde si přečtěte více informací.

Informace pro firmy a instituce

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).

Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.

Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.

Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).

Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že

(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.