Zajímá mne:

Produkty

Detail analýzy

26.04.2024 / Ceska Sporitelna Research

CZ Ranní restart

Americká ekonomika v 1Q zpomalila na mezičtvrteltní anualizované (tj. čtyřmi vynásobené) tempo 1,6 % z předchozí (revidované) hodnoty 3,4 %. USA tak rostly nejpomalejším mezičtvrtletním tempem za poslední skoro dva roky. Jde o zřetelné zklamání, protože se očekával růst kolem 2,5 %.

Na první pohled by číslo za 1q24 naznačovalo, že síla americké poptávky vyprchává a že by Fed možná neměl se snižováním úrokových sazeb tolik váhat. Významným faktorem nízkého růstu ale byla slabší poptávka ze zahraničí. Pro výhled americké měnové politiky tak byl nakonec důleřžitější jiný údaj z národních účtů za 1q24: jádrová část cen spotřeby domácností (PCE inflace, což je klíčový Fedem sledovaný cenový index) se zvýšila o 3,7% – a to bylo nad očekáváním (3,4 %) ale hlavně výrazně nad 4q23 (2 %). Celkově tak včerejší americká data vedla k dalšímu mírnému odsunutí předpokládaného okamžiku prvního snížení úrokových sazeb Fedem. V tuto chvíli to podle trhů vypadá na září, ne-li dokonce na listopad.

Noční mrazy podle ovocnářské unie ČR způsobily jednu z největších škod na úrodě za poslední století. V Čechách prý mrazy zlikvidovaly téměř veškerou úrodu ovoce, na Moravě zhruba polovinu. Podobné potíže mají i ovocnáři v okolních zemích a taky i pěstitelé zeleniny. Jako vždy v podobných případech, i tentokrát se otevřela otázka pomoci z veřejných peněz. Ministerstvo zemědělství už ohlásilo, že pěstitelům ovoce poskytne pomoc v hodnotě vysokých desítek milionů korun.

Trochu to připomíná vlekaře a jejich nataženou ruku vždy, když nesněží tolik, kolik by potřebovali. Nejefektivnější, tržně čisté řešení u ovocnářů i u vlekařů by bylo založeno na standardním soukromém pojištění (ano, pojišťovny pojištění proti důsledkům jarních mrazů běžně nabízejí). Z tohoto pohledu bychom čekali, že ovocnáří a další poškození dostanou „pomoc“ od svých pojišťoven. Není ale jasné, do jaké míry byli takto skutečně pojištění. A není jasné ani to, do jaké míry by měli být takto pojištění. Možná, že kdyby byli plně pojištěni touto cestou, české ovoce by bylo tak drahé, že by nebylo konkurenceschopné, a v Česku by se tudíž třeba ani nepěstovalo. To by nebylo příjemné jak z pohledu soběstačnosti (kdyby znova zamrzla mezinárodní doprava jako během covidu, byli bychom bez příslušného ovoce), tak z pohledu kultivace krajiny (namísto dnenších ovocných sadů bychom zřejmě viděli ještě víc řepky nebo logistických center). Každopádně by ale v debatě o přiměřené pomoci z peněz nás všech neměly zaznívat zavádějící tvrzení. Zemědělci tvrdí, že pojištění proti dopadům jarních mrazů neexistuje. Rychlý průzkum ale ukazuje, že přinejmenším dvě velké české pojišťovny takové pojištění nabízejí.
Ať už ale škody zaplatí kdokoliv (spotřebitelé ve vyšších cenách, daňoví poplatníci vyšším deficitem státního rozpočtu, zemědělci svými krachy), postup globálního oteplování a s ním spojená vyšší kolísavost počasí znamenají, že takových škod a plteb bude čím dál víc. Jde o jeden z argumentů ve prospěch tvrzení, že nás čekají roky se spíše vyššími inflačními tlaky, a tedy že neutrální úroková sazba centrálních bank bude zřejmě vyšší, než byla v nedávné minulosti. Svůj verdikt o tom, zda je nutné posunout předpoklad o neutrální úrokové sazbě, nám brzo (nejpíš v příštím týdnu) sdělí i ČNB. Už teď je ale jisté, že letošní jarní mrazy přinesou zvýšení inflace (nabídka ovoce bude slabší), a tedy že jde o faktor ve směru pomalejšího letošního poklesu úrokových sazeb ČNB.

PDF Download Stáhnout PDF (364kB)

Základní informace

AutorCeska Sporitelna Research
Datum26.04.2024
Jazykcs
Název produktuRanní Restart
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuČeská republika
Zaměřeno na měnuČeská koruna
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!




Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Zde si přečtěte více informací.

Informace pro firmy a instituce

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).

Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.

Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.

Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).

Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že

(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.