Detail analýzy

22.02.2024 / Erste Group Research

Romania Special Report: Wide Structural Current Account Deficit

Romania checks many boxes when it comes to the reasons for its persistent C/A deficit: a low rate of national savings related to investments, fast economic growth on the road to catching up with the EU, the presence of intertemporal trade in the form of importing capital goods today for creating export capacities in the future, an attractive business destination for global companies with profit repatriation at a record high, the opportunistic reliance of the country on favorable external financing conditions and thus building liabilities to the rest of the world.

The persistent trade deficit for goods of close to 9.0% of GDP is the root of Romania’s C/A deficit. Higher investments and innovation in manufacturing, regained cost competitiveness of some industries and a gradual shift towards sound fiscal policies could narrow the external trade gap.

Full implementation of the reforms agreed with the EC as part of the RRF, targeted and soft intervention of the state in key areas like agriculture to nudge local companies toward new consumer markets and measures to facilitate the accumulation of capital in the local economy are some elements of a proper policy response to Romania’s external imbalance.

Market implications of the C/A deficit are medium-term weakening pressure on the leu and higher financing costs vs. peer countries. International reserves are adequate by most measures, on inflows of EU funds and Eurobond issuance, thus alleviating some of the risks.

A scenario analysis for future trajectories of the C/A balance based on an error correction model shows the baseline for the 2024 C/A balance at -6.9% of GDP vs. -7.2% of GDP in 2023, considering marginal fiscal consolidation, an output gap close to zero and a small loss of competitiveness. No fiscal consolidation efforts, a small positive output gap and an additional loss in competitiveness might result in a C/A deficit of -8.5% of GDP in 2024, in a scenario with a smaller probability. In a medium-term reform-based scenario, the C/A deficit could narrow to -4.5% of GDP.

Stáhnout PDF (4,9MB)

Základní informace

Autor	Erste Group Research
Datum	22.02.2024
Jazyk
Název produktu	CEE Economies Special Report
Hlavní téma	Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomiku	Rumunsko
Zaměřeno na měnu	Rumunské leu
Zaměřeno na sektor	-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!

Registrace

Přihlasit se k odběru této zprávy

Informace pro firmy a instituce

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).

Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.

Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.

Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).

Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že

(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.