Detail analýzy

13.06.2023 / Erste Group Research

2023 GDP growth in the region: starring investment and net exports.

We revise our 2023 GDP forecast to 1.3% (CEE8 average), driven by upward revision of growth in Croatia and Poland. Czechia and Hungary went through a mild recession in the second half of 2022 and in Hungary the q/q growth remained negative at the beginning of 2023 as well. These two countries had the GDP forecats revised marginally down. Further, the weak external demand pose a risk to the downside to the performance of small, open economies such as Czechia, Hungary or Slovakia.

As for the growth drivers, private consumption fell while investments kept growing, supported by EU fund flows. The flow of EU funds in 2023 is particularly strong as MMF14-20 comes to an end and RRF funds are distributed. Further, net exports contributed positively to GDP growth in 1Q23 evrywhere but Romania,compensating for weak domestic demand. Such development is the outcome of improving trade balances as terms of trade shock is reverting. At the top of that, weak domestic demand is likely to dampen growth of imports.

The inflation rate began to fall in the second quarter of 2023 and the dynamic decline is fueling expectations for monetary easing. By year-end, inflation should become single-digit in most countries. On average, however, the inflation rate is expected at 12% in 2023. The lowest, single-digit rates will be in Croatia and Slovenia, while the highest will be seen in Hungary.

Hungary began with normalization of interest rates by bringing down the one-day deposit rate to 17% and cut the top end of the interest rate corridor to 19.5%. The Czech central bank remains cautious about monetary easing athat we expect to begin in 4Q23. The Polish central bank sounds more and more dovish ahead of parliamentary elections and amid the decline of headline inflation. The probability of a rate cut in 4Q23 increased visibly. The CEE currenices have been strengthenieng since the beginning of the year with Hungarian forint gaining the most against the euro. The long-term yields have moved south and upcoming monetary easing will support further decline amid improving risk assesment.

Stáhnout PDF (1,3MB)

Základní informace

Autor	Erste Group Research
Datum	13.06.2023
Jazyk
Název produktu	CEE Country Macro Outlook
Hlavní téma	Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomiku	CEE
Zaměřeno na měnu	-
Zaměřeno na sektor	-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!

Registrace

Přihlasit se k odběru této zprávy

Informace pro firmy a instituce

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).

Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.

Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.

Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).

Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že

(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.