19.09.2022 / Erste Group Research |
Hungary Special | Next phase of EU-Hungary dispute Hungary faces risk of losing EU funds worth as much as 9% of GDP (5% of GDP in 2021-27 EU funds and another 3.8% of GDP in RRF). If the issues over the rule of law and public procurement are not settled, the EC will unlikely approve the RRF funds. That would also close Hungary the way to apply for loans within RRF and much cheaper financing compared to local conditions. Depriving Hungary of EU funds would result in increase of risk premium for Hungarian assets. Further depreciation of currency would become likely scenario. On the other hand, if Hungary turns the remedial measures into appropriate legislation, the EU funds would be granted, it would be positive for the HUngarian forint CEE countries can expect a flow of EU funds over the next decade in the amount of 6% of GDP in Slovenia, 9% of GDP in Czechia, 13% of GDP in other countries and as much as 16% of GDP in Croatia, with recovery funds coming at the top of the regular payments. In face of the recent crisis marked by surging price levels and aggressive monetary tightening, the EU funds become additionally attractive, considering the rising financing costs. Not to mention the risks related to the financing of widening current account deficits. The disciplinary procedure that may deprive Hungary of EU funds has been weighing on the forint since spring. The process that led to Sunday’s decision was formally launched on April 27. We see it as one of the main factors behind such an extensive year-to-date depreciation of the Hungarian currency compared to its peers, namely the Czech koruna and Polish zloty. The Hungarian forint has been steadily weaking over the time that Fidesz has been in power, since 2010. It has lost almost 50% over the last 12 years, compared to almost 16% depreciation of the zloty. On the contrary, the Czech koruna has strengthened during that period. |
![]() |
Autor | Erste Group Research |
Datum | 19.09.2022 |
Jazyk | ![]() |
Název produktu | CEE Economies Special Report |
Hlavní téma | Makro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX |
Zaostřeno na ekonomiku | Maďarsko |
Zaměřeno na měnu | Maďarský forint |
Zaměřeno na sektor | - |
Stáhnout |
Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).
Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.
Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.
Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).
Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.
Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že
(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.