Research Detail
| 2024/04/05 / Ceska Sporitelna Research |
Mírný pokles maloobchodních tržeb ovlivněn rozkolísaností dat V únoru se reálné tržby v maloobchodě snížily o 0,8 % meziměsíčně. To je mírně pod naším odhadem (-0,4 % meziměsíčně). K takto na první pohled nepříznivému výsledku nicméně pravděpodobně značně přispěla rozkolísanost dat, když předtím v lednu rostly tržby meziměsíčně o výrazných 1,3 %. Proto dnešní číslo vnímáme spíše jako korekci, než nějaké významné zhoršení vývoje. Meziročně byly tržby v maloobchodě vyšší o 1,4 % (data očištěná o sezónnost i vliv kalendáře). Meziroční růst očištěný jen o vliv kalendáře a nikoliv sezónnost dosáhl 1,6 %. I přes meziměsíční výkyvy pokračují maloobchodní tržby ve zlepšeném vývoji, za kterým stojí především oživení spotřeby domácností. Na tu působí kladně jak pokles inflace a růst reálných mezd, tak také menší obavy domácností ze své budoucí finanční situace (což je vidět například na vývoji sentimentu domácností z poslední doby). V březnu došlo ke zvýšení nálady mezi spotřebiteli, a to relativně výrazně. Její hodnota je již zhruba na dlouhodobém průměru. To je ovlivněno nízkou inflací, růstem reálných mezd a menšími obavami domácností ze zhoršení své finanční situace. Vyšší spotřebitelská nálada pak přispívá k růstu spotřeby, tržeb v maloobchodu apod. I proto pro příští měsíce nečekáme výraznější změny a celkově čekáme, že tržby budou (v průměru) postupně růst. V letošním roce se vrátí maloobchodní tržby k růstu. Ačkoliv očekávaný téměř 3% růst reálných tržeb vypadá na první pohled celkem slušně, po dvou nepříznivých letech zůstanou celkové reálné tržby oproti roku 2021 o zhruba 5 % nižší. Dnešní data by na květnové zasedání ČNB neměla mít výraznější vliv. Tržby sice vyšly mírně pod očekáváním, ale k celkové změně vývoje (dle nás) nedošlo. Pro květen tak stále čekáme, že ČNB sníží úrokové sazby znovu o 50 bazických bodů. Na korunu by dnešní data neměla mít výraznější dopady. |
 Download PDF (326kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/04/05 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |