Zajímá mne:

Produkty

Detail analýzy

20.05.2024 / Ceska Sporitelna Research

Ranní restart

Finální odhad dubnové inflace v eurozóně potvrdil ten předběžný. Cenová hladina tak meziměsíčně vzrostla o 0,6 %, což meziročně znamená inflaci na 2,4 %. V EU dosáhla inflace 2,6 %, když některé země EU, které zároveň nejsou v eurozóně, měly inflaci vyšší. Mezi ně patří i ČR s nečekaně vysokou dubnovou hodnotou na 2,9 %. Co se týče jádrové inflace, ta dosáhla v eurozóně 2,7 % a pokračovala v pozvolném sestupu. Stále ale zůstává relativně vysoko.

U ECB se očekává snížení sazeb na červnovém zasedání. Část vedení ECB ale komunikuje, že to tak jisté není a nedá se kvůli inflaci vyloučit posun začátku na později. Brzké snížení sazeb v eurozóně mi dává smysl, protože jejich úroveň je vzhledem k očekávané inflaci až příliš vysoko. Z tohoto pohledu by dávalo smysl snížit sazby už v loňském roce, nicméně postoj především německého křídla v rámci eurozóny to neumožnil. Pak je tady ještě druhý faktor, a to jsou střednědobě vyšší inflační tlaky, které Evropu pravděpodobně čekají (globální vývoj, geopolitika, energetika, Green Deal apod.). Z tohoto pohledu tak oproti předpandemické době bude muset nechat ECB sazby výše. Jinými slovy sice v tuto chvíli dává smysl rychle začít sazby snižovat, po dodání cca 100 bodů dolů se ale může ECB zastavit.

Dnes vyjde dubnový vývoj výrobních cen v ČR. Zajímavá bude především dubnová hodnota výrobních cen v zemědělství. Ty se totiž staly v prvním čtvrtletí inflačním faktorem. Spotřebitelské ceny v dubnu byly meziročně vyšší o 2,9 %, a to především kvůli cenám potravin a nápojů (nealko i alkoholických). Za vysokými cenami potravin stály pravděpodobně dva faktory. Prvním (a dle nás významnějším) je oživení spotřeby domácností. Druhým pak byl růst cen zemědělských výrobců. V prvních třech měsících letošního roku rostly výrobní ceny v zemědělství meziměsíčně postupně o 0,7 %, 0,7 % a 3,2 %. To je hodně. Navíc výrazná březnová hodnota se pravděpodobně do spotřebních cen mohla významně propsat. Dnes se nedá vyloučit mírná meziměsíční korekce, celkově (průměr pro letošní rok) ale zůstanou zemědělské ceny proinflačním faktorem.

PDF Download Stáhnout PDF (396kB)

Základní informace

AutorCeska Sporitelna Research
Datum20.05.2024
Jazykcs
Název produktuRanní Restart
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuČeská republika
Zaměřeno na měnuČeská koruna
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!