Zajímá mne:

Produkty

Detail analýzy

10.07.2023 / Erste Group Research

CEE Special Report | House price development: impact of recent shocks and outlook.


The average annual growth of house prices over the last two years doubled compared to 2015-20, due to (post)pandemic reallocations. It slowed down in 2H22, and this continued in 1Q23 as interest rates on new mortgage loans at least doubled between December 2021 and 2022, cooling down the demand for housing loans and resulting in a visible decline in new business volumes in CEE. However, labor market conditions remain tight, as opposed to the development seen after the Global Financial Crisis, when house prices went through a relatively long stagnation period. Further, homeownership in the region is much higher compared to the EU and the number of dwellings per household remains low in the CEE, which correlates with a more dynamic growth of house prices. A decline in supply is likely to keep price pressure elevated. Finally, expectations for monetary easing and interest rates to go down should make loans for house purposes more available again. All in all, the decline of house prices should be rather short-lived, as opposed to the development seen after the Global Financial Crisis, due to rising expectations for monetary easing and tight labor market.

House price growth correlates most strongly with labor market indicators. Low unemployment and wage growth support house price increases. Furthermore, labor market conditions remain tight as opposed to development seen after Global Financial Crisis, when house prices went through relatively long stagnation period.

The lower the number of dwellings per households in 2015 was, the higher the cumulative nominal growth of house prices since then. Czechia and Hungary stand out in the region with the highest increase in house prices since 2015. Czechia also has the lowest number of dwellings per household in the region. Romania is on the other side of the spectrum, with the highest number of dwellings per household.

The number of building permits (measured by million square meters of useful floor area) dropped in 2022 amid weakening demand. In CEE8, the total number of square meters of useful floor area is much lower (below 8mn square meters, right axis) compared to the euro area (roughly 140mn square meters, left axis), but the development follows the same pattern. Further, the costs of building materials have increased visibly due to after pandemic supply bottlenecks. Such a development is likely to limit the space for house price declines.

In all CEE countries but Romania and Poland affordability of housing worsened. In Romanian and Poland, wages grew faster than house prices improving affordability of housing compared to 2015. Dynamic growth of nominal wage in 2023 should also bring some relief to the households which were burden deu to rising costs of credit.

PDF Download Stáhnout PDF (1,2MB)

Základní informace

AutorErste Group Research
Datum10.07.2023
Jazyken
Název produktuCEE Economies Special Report
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomikuCEE, Česká republika, Chorvatsko, Maďarsko, Polsko, Rumunsko, Slovensko, Slovinsko, Srbsko
Zaměřeno na měnuČeská koruna, Chorvatská kuna, Euro, Maďarský forint, Polský zlotý, Rumunské leu, Srbský dinár
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Zaregistrujte se...

a objednejte si zdarma aktuální analýzy a prognózy!




Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Zde si přečtěte více informací.

Informace pro firmy a instituce

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů (“Zúčastněná strana“).

Zveřejňování a distribuce informací, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách,je v některých legislativách zákonem zakázáno. Z tohoto důvodu osoby v zemích, kde zveřejňování, nabízení a prodej produktů a služeb uvedených na Webových stránkách není zákonem dovoleno, nesmí na Webové stránky vstupovat a/nebo získávat produkty na nich zobrazených.

Ani Erste Group a ani žádná třetí strana nebude nabízet přístup na Webové stránky či nabízet produkty hlavně, ale nejen, občanům trvale bydlícím ve Spojených státech amerických a osobám splňujícím statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”), jak je definován v nařízení S podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 ve znění pozdějších předpisů, a občanům trvale bydlícím v Austrálii, Kanadě, Velké Británii a Japonsku. Z tohoto důvodu je zakázána distribuce nebo redistribuce informací, materiálů a produktů uvedených na Webových stránkách do Spojených států amerických, Austrálie, Kanady, Velké Británie a Japonska a nebo do kterékoliv jiné jurisdikce, kde to není podle platných vnitrostátních právních předpisů dovoleno, a rovněž občanům trvale bydlícím v těchto státech.

Cenné papíry uvedené na Webových stránkách nebyly a nebudou registrovány podle zákona Spojených států amerických o cenných papírech z roku 1933 a obchodování s cennými papíry nebylo schváleno pro účely zákona Spojených států amerických o komoditních burzách z roku 1936. Z tohoto důvodu cenné papíry nesmějí být, mimo jiné, nabízeny, prodávány či dodávány ve Spojených státech nebo na účet a ve prospěch osob splňujících statut „amerického subjektu“ (“U.S. person”).

Zúčastněná strana je výhradně odpovědná za přezkoumání, zda může vstoupit na Webové stránky v souladu s příslušnými právními předpisy. Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za distribuci obsahu žádné z Webových stránek fyzickým osobám nebo právnickým osobám, které poskytnou nepravdivé informace o svém právu vstoupit na Webové stránky. Z tohoto důvodu Erste Group ani žádný člen Erste Group nenese odpovědnost za žádné právní nároky či škody, které mohou vyplývat z neoprávněných vstupů či neoprávněného čtení Webových stránek.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu Zúčastněná strana potvrzuje, že

(i) přečetla, porozuměla a akceptovala tyto informace a důležitá upozornění;
(ii) informovala se o všech právních omezeních a zárukách, že jí není omezen či zakázán vstup na Webové stránky v souladu se všemi příslušnými právními předpisy; a
(iii) nezpřístupní obsah Webových stránek žádné osobě, která podle právních předpisů není oprávněna vstupovat na Webové stránky,
(iV) není spotřebitelem.