Zajímá mne:

Naše nabídka pro

Detail analýzy

23.08.2021 / Erste Group Research

Poland Weekly Focus | Global factors to drive bond and FX market


Unemployment rate to ease to 5.8% in July. Bond and FX market to remain under influence of global and regional factors. National Bank of Hungary to deliver another 30bp hike at this week’s meeting. Investors to watch Jackson Hole symposium for hints on Fed’s tapering.

August 24 | Unemployment rate to marginally decrease. According to the initial estimate of the labor office, the unemployment rate dropped by 0.1pp to 5.8% in July, which would be the lowest since April 2020. We expect the initial reading to be confirmed. All in all, the situation on the labor market remains favorable, with wage and employment growth sustaining solid dynamics. The solid labor market should support the level of household spending in the coming months.

Bond market drivers | 10Y yield oscillating around 1.7%. Over the course of the week, the long end of the Polish curve remained broadly unchanged, as the 10Y yield fluctuated around 1.7%. The spread against the 10Y German Bund stabilized slightly below 220bp. At last week’s auction, the National Bank of Poland purchased only PLN 1.1bn in Treasuries and state-guaranteed papers – the lowest purchase since February 2021. On the one hand, lower purchases could reflect calm summer trading and limited upward pressure on the long end. On the other hand, they could be seen as the start of the tapering of asset purchases ahead of a possible hike in November. Given the recent upward surprise in headline inflation coupled with a swift economic recovery, we expect the NBP to deliver the first 15bp hike after the publication of the inflation and growth projection in November. Moreover, Poland has already covered almost 80% of this year’s borrowing needs after last week’s switch auction.

FX market drivers | EURPLN locked above 4.55. Global and local factors continue to affect the PLN, as the zloty maintains a weakening bias. Since the beginning of August, the stronger US dollar has weighed on regional currencies, with the exception of the Hungarian forint, which decoupled from its peers. While aggressive monetary tightening supports the forint, the dovish stance of the National Bank of Poland, coupled with ongoing conflicts with the EU and the US, as well as recent jitters within the government coalition are negative for the PLN. This week, the trend is unlikely to reverse, as the USD should stay strong.

PDF Download Stáhnout PDF (206kB)

Základní informace

AutorErste Group Research
Datum23.08.2021
Jazyken
Název produktuCEE Country Update
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby
Zaostřeno na ekonomikuPolsko
Zaměřeno na měnuPolský zlotý
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout



Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Pro více informací si prosím přečtěte naše Zásady zpracování osobních údajů.

Informace pro soukromé osoby/spotřebitele

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu návštěvník vstupující na Webové stránky potvrzuje, že přečetl, porozuměl a akceptoval tyto informace a důležitá Právní upozornění