Look for:

Our offer for

Research Detail

2023/06/14 / Ceska Sporitelna Research

Mírná recese oslabuje inflaci

Podle zpřesněného odhadu česká ekonomika v prvním čtvrtletí nepatrně poklesla. Šlo tak již o třetí mezičtvrtletní pokles hrubého domácího produktu za sebou, což znamená technickou recesi v období 3Q 2022 - 1Q 2023. Důvodem je především utlumená spotřeba domácností a rozpouštění nadměrných zásob. S poklesem inflace by mělo dojít postupně k oživení, které ale zesílí pravděpodobně až v příštím roce.

Inflace zpomaluje, když tímto směrem vedle vlivu srovnávací základny působí především utlumený vývoj (recese) české ekonomiky, pokles cen energií a nemovitostí a mírně také silná koruna. Na přelomu druhého a třetího čtvrtletí by se inflace měla klesnout pod 10 % a na začátku příštího roku pak oslabit ke 3 %.

Míra nezaměstnanosti stále zůstává pod 3 %. Napětí na trhu se nicméně v poslední době mírně snížilo, když převis poptávky po práci (počet volných míst) nad nabídkou (počtem uchazečů) již není tak výrazný. V příštích dvou letech by se míra nezaměstnanosti měla mírně zvýšit, celkově ale půjde spíše jen o návrat k rovnováze než o nějaký dramatický vývoj.

I přes relativně vysoký růst nominálních mezd stále průměrná reálná mzda v české ekonomice klesá. Důvodem je i přes její pokles i nadále vysoká inflace. Klesat by reálné mzdy měly ještě ve druhém čtvrtletí letošního roku, poté se vrátí k růstu, který bude postupně zesilovat.
Pro červnové zasedání ČNB čekáme ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Ačkoliv v květnu bylo hlasování překvapivě jen 4:3 ve prospěch stability sazeb, což signalizuje rostoucí obavy ČNB ohledně inflačního vývoje, většina dat od té doby byla spíše protiinflační. První snížení sazeb čekáme v listopadu, ačkoliv čistě data by implikovala potřebu začít snižovat sazby dříve.

PDF Download Download PDF (946kB)

General information

AuthorCeska Sporitelna Research
Date2023/06/14
Languagecs
Product nameMěsíční predikce
Topic in focusFX, Macro/ Fixed income
Economy in focusCzech Republic
Currency in focusCzech Koruna
Sector in focus-
Download



Decline
Accept

We use cookies and web analysis software to give you the best possible experience on our website. If you consent, these tools will be used. Please read more information here

INFORMATION FOR PRIVATE CLIENTS / CONSUMERS

Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Česká spořitelna/Erste Group/ or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites“) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions.

By agreeing to this hereto, the visitor entering this Websites confirms that has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer