Research Detail
| 2023/06/14 / Ceska Sporitelna Research |
Mírná recese oslabuje inflaci Podle zpřesněného odhadu česká ekonomika v prvním čtvrtletí nepatrně poklesla. Šlo tak již o třetí mezičtvrtletní pokles hrubého domácího produktu za sebou, což znamená technickou recesi v období 3Q 2022 - 1Q 2023. Důvodem je především utlumená spotřeba domácností a rozpouštění nadměrných zásob. S poklesem inflace by mělo dojít postupně k oživení, které ale zesílí pravděpodobně až v příštím roce. Inflace zpomaluje, když tímto směrem vedle vlivu srovnávací základny působí především utlumený vývoj (recese) české ekonomiky, pokles cen energií a nemovitostí a mírně také silná koruna. Na přelomu druhého a třetího čtvrtletí by se inflace měla klesnout pod 10 % a na začátku příštího roku pak oslabit ke 3 %. Míra nezaměstnanosti stále zůstává pod 3 %. Napětí na trhu se nicméně v poslední době mírně snížilo, když převis poptávky po práci (počet volných míst) nad nabídkou (počtem uchazečů) již není tak výrazný. V příštích dvou letech by se míra nezaměstnanosti měla mírně zvýšit, celkově ale půjde spíše jen o návrat k rovnováze než o nějaký dramatický vývoj. I přes relativně vysoký růst nominálních mezd stále průměrná reálná mzda v české ekonomice klesá. Důvodem je i přes její pokles i nadále vysoká inflace. Klesat by reálné mzdy měly ještě ve druhém čtvrtletí letošního roku, poté se vrátí k růstu, který bude postupně zesilovat. Pro červnové zasedání ČNB čekáme ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Ačkoliv v květnu bylo hlasování překvapivě jen 4:3 ve prospěch stability sazeb, což signalizuje rostoucí obavy ČNB ohledně inflačního vývoje, většina dat od té doby byla spíše protiinflační. První snížení sazeb čekáme v listopadu, ačkoliv čistě data by implikovala potřebu začít snižovat sazby dříve. |
 Download PDF (946kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2023/06/14 |
| Language |  |
| Product name | Měsíční predikce |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |