Research Detail

Während Österreich in den vergangenen 10 Jahren überdurchschnittliches Wirtschaftswachstum erzielen konnte, hat sich die österreichische Wirtschaft seit 2014 deutlich langsamer als der Eurozone-Schnitt verbessert. Dies ist auf eine Verlangsamung des Wachstums aller wesentlichen BIP-Komponenten zurückzuführen. Beginnend mit Sommer 2015 erwarten wir eine gewisse Belebung der wirtschaftlichen Erholung, die sich 2016 weiter beschleunigen sollte. Allerdings erwarten wir, dass das österreichische BIP (0,8%) heuer nach wie vor langsamer als der Durchschnitt des Euroraums (1,3%) wachsen sollte. Österreichs Wettbewerbsfähigkeit bleibt im Vergleich zu vielen europäischen Ländern weiterhin solide, allerdings beobachten wir eine bedenkliche Eintrübung.

Die Staatsschulden und das Budgetdefizit waren 2014 niedriger als prognostiziert, da die Auswirkungen der ESVG 2010 auf die Schulden und das Defizit geringer als ursprünglich geschätzt ausgefallen sind. Laut Angaben des Finanzministeriums hält die Regierung am Konsolidierungspfad fest, und ist entschlossen, 2015 einen ausgeglichenen strukturellen Haushaltssaldo beizubehalten. Der Spread zwischen deutschen und österreichischen Renditen schwankt seit Anfang des Jahres auf niedrigem Niveau in einer engen Bandbreite. Wir sehen einen Spread zwischen 10-20 Basispunkten derzeit als gerechtfertigt an, einerseits aufgrund der gegenüber Deutschland geringeren Liquidität des österreichischen Bondmarktes und andererseits, da die österreichischen Regierung mehr Umsetzung bei wirksamen Reformen zeigen sollte.

Analyst:

Margarita Grushanina

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