Look for:

Our offer for

Research Detail

2022/01/13 / Ceska Sporitelna Research

Měsíční strategie - dluhopisy a měny

Česká ekonomika bude vedle problémů v autoprůmyslu negativně ovlivněna také výrazným ochlazením spotřeby domácností. A negativní vliv na český vývoz bude mít i výrazné posílení koruny. I přesto plánuje ČNB zvyšovat sazby dál.

ČNB by měla v únoru zvýšit sazby o 50-75 bazických bodů, ale nedá se vyloučit ani další překvapení. Vzhledem k vysoké inflaci v USA by mohl FED přehodnotit svá dřívější očekávání a zvýšit letos sazby čtyřikrát. ECB sice ukončí PEPP, ale jinak ponechá politiku silně uvolněnou.

Zlepšený sentiment na trzích stál za mírným posílením eura a libry. Další posilování eura k dolaru by mělo být je velmi pozvolné, když ho bude brzdit pravděpodobné rychlejší zpřísňování měnové politiky v USA.

Koruna v poslední době výrazně posílila, když trhy do jejího vývoje promítly očekávání růstu sazeb ČNB až k 5 %. Pokud by ČNB nakonec zohlednila aktuální vývoj v ČR a nešla se sazbami nahoru tak výrazně, koruna by mohla lehce korigovat. Ze střednědobého pohledu by ale měla dále postupně posilovat.
Výnosová křivka se posunula znovu nahoru, když jí tímto směrem táhne především výrazné zpřísňování sazeb ČNB a očekávání jejich dalšího růstu. Od druhé poloviny letošního roku by ale mohla ČNB začít sazby snižovat, což by mělo křivku vracet postupně dolů a snižovat její inverzi.

PDF Download Download PDF (873kB)

General information

AuthorCeska Sporitelna Research
Date2022/01/13
Languagecs
Product nameMěsíční strategie - dluhopisy a měny
Topic in focusFX, Macro/ Fixed income
Economy in focusCzech Republic
Currency in focusCzech Koruna
Sector in focus-
Download



Decline
Accept

We use cookies and web analysis software to give you the best possible experience on our website. If you consent, these tools will be used. For more details please read our Data protection policy.

INFORMATION FOR PRIVATE CLIENTS / CONSUMERS

Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Česká spořitelna/Erste Group/ or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites“) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions.

By agreeing to this hereto, the visitor entering this Websites confirms that has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer