Look for:

Products

Research Detail

2024/11/07 / Ceska Sporitelna Research

ČNB znovu snížila sazby
Na svém dnešním zasedání snížila ČNB úrokové sazby o 25 bazických bodů. Hlavní sazba se tak dostala již na 4 %. Rozhodnutí je v souladu s očekáváním nás i trhu. Inflace se stále pohybuje relativně blízko inflačního cíle a její očekávaná hodnota pak mezi 2 a 3 %. To umožňuje ČNB pokračovat v postupném snižování sazeb. Pro mírný pokles sazeb hlasovalo pět členů bankovní rady, jeden člen hlasoval pro snížení sazeb o 50 bodů a jeden člen hlasoval pro stabilitu sazeb.

ČNB na svém zasedání představila novou makroekonomickou prognózu. Ta se oproti té ze srpna významně změnila ve směru výrazně rychlejšího snižování sazeb. Nová prognóza ČNB předpokládá snížení sazeb na prosincovém zasedání a dosažení 3% rovnovážné úrovně sazeb už během druhého čtvrtletí příštího roku.

Komunikace ČNB na dnešní tiskové konferenci nicméně dle nás takto jednoznačná nebyla. Inflace na konci roku dočasně zesílí a v ekonomice přetrvávají některá proinflační rizika (růst cen v sektoru služeb, vývoj mezd, fiskální politika apod.). Proto guvernér zdůraznil, že k dalšímu uvolnění měnové politiky bude bankovní rada ČNB přistupovat velmi opatrně. V tomto ohledu na tiskové konferenci zaznělo, že bankovní rada již připouští možnost přechodného pozastavení pozvolného snižování sazeb.

Zajímavá byla informace, že většina BR sleduje spíše riziko možné zvýšené inflace než riziko možného zhoršení vývoje HDP. I to by nahrávalo přísnějšímu pojetí měnové politiky oproti aktuální prognóze ČNB. V tomto ohledu je navíc potřeba zdůraznit, že již minule rozhodnutí bankovní rady, na kterém snížila sazby, neodpovídalo tehdejší prognóze, v níž byly naopak sazby stabilní.
V naší aktuální prognóze očekáváme pro prosinec stabilitu sazeb, nicméně celková situace zůstává značně nejistá a možné snížení sazeb (versus stabilitu) na prosincovém zasedání vidíme s pravděpodobností téměř 50 %. Vliv může mít zasedání ECB (12.12.) , první signály ohledně plánů nové americké administrativy, vývoj koruny apod.

PDF Download Download PDF (202kB)

General information

AuthorCeska Sporitelna Research
Date2024/11/07
Languagecs
Product nameBleskovka
Topic in focusFX, Macro/ Fixed income
Economy in focusCzech Republic
Currency in focusCzech Koruna
Sector in focus-
Download




Decline
Accept

We use cookies and web analysis software to give you the best possible experience on our website. If you consent, these tools will be used. Please read more information here

INFORMATION FOR CORPORATE AND INSTITUTIONAL CLIENTS

Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Erste Group Bank AG or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites”) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions (the “Interested Party“).

The publication and distribution of information as well as offering and selling of products and services described on the Websites is prohibited by law in some jurisdictions. For this reason, persons in countries in which the publication as well as the offering and selling of products and services described on the Websites are not permitted by law, must not enter the Websites and/or acquire the products displayed on the Websites.

Neither Erste Group nor any third party shall offer access to the Websites or offer the products to especially, but not limited to citizen/residents of the United States and “U.S. person” (as defined in Regulation S under the US Securities Act 1933 as amended), citizen/resident of Australia, Canada, Great Britain and Japan. For this reason, the distribution or redistribution of the information, materials and products into United States, Australia, Canada, Great Britain and Japan or into any other jurisdiction where it is not permitted under the applicable law, as well as to the citizens/residents of these countries shall be prohibited.

The securities displayed on the Websites have not been and will not be registered under the US Securities Act of 1933 and trading in the securities has not been approved for purposes of the US Commodities Exchange Act of 1936. For this reason the securities may, inter alia, not be offered, sold or delivered within the United States or, for the account and benefit of U.S. persons.

The Interested Party is solely responsible to examine, whether he may enter the Websites under the law applicable to it. Erste Group shall not be responsible for the distribution of content of any of the Websites to individuals or entities which provide false information about their right to enter the Websites. For this reason Erste Group shall not be liable for any legal claims or damages which may result from the unauthorized entering or reading of the Websites.

By agreeing to this hereto, the Interested Party confirms that
(i) It has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer;
(ii) It informed itself about any possible legal restriction and warrants that it is not restricted or prohibited to enter the Websites according to any law applicable; and
(iii) It does not make available the contents of the Websites to any person who is not qualified by law to enter the Websites.
(iV) It is no consumer.