Look for:

Products

Research Detail

2024/08/16 / Ceska Sporitelna Research

Ranní restart

Včera bylo zveřejněno několik amerických dat. Maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 1 %, což se dá brát jako příznivé číslo. Čekal se mírný růst o 0,3 %. Meziročně byly tržby vyšší o necelá tři procenta. Vývoj tržeb tak stále signalizuje velmi slušnou poptávku domácností. Takový vývoj může být stále lehce proinflační. To je v souladu se včerejšími daty inflace, kdy ceny stále rostou, ačkoliv již mírněji oproti předchozím měsícům.

Průmyslová produkce poklesla v červenci meziměsíčně o 0,6 %, což bylo pod odhadem trhu (-0,3 %). Meziročně byla produkce v průmyslu nižší o 0,2 %. Data lze brát jako nepříznivá. Vyšla také týdenní data z trhu práce, kdy nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti dosáhly 227 tisíc. Jde na jednu stranu o zlepšení oproti dvěma posledním týdnům, celkově jsou ale data vyšší oproti vývoji v první polovině roku.

Celkově tak lze brát data jako smíšená. Americká ekonomika zpomaluje, ale stále mírně. To je v souladu s naším pohledem, kdy ke zpomalení by mělo dojít až příští rok. Podobně to vidí i trh, kdy aktuální očekávaný růst HDP letos jsou zhruba 2,3 % a příští rok 1,7 %. Riziko pro příští rok stále vidíme dolů, a to především kvůli FEDu, který drží sazby dle nás zbytečně vysoko.

Po počátečním „šoku“ z dat nezaměstnanosti, kdy byly zprávy plné výrazně změněných očekávání na FED, došlo trochu k uklidnění. Aktuálně trh vidí pravděpodobnost pro zářijové zasedání FEDu mezi 25 a 50 bodovým snížením sazeb jako zhruba 50:50. Máme podobný pohled.
My se nyní velmi lehce kloníme k tomu, že v září dodá FED jen 25 bodové snížení, aby zbytečně nezasahoval do voleb a uklidnil trhy. 50 bodů dolů by pak mohl dodat v listopadu i prosinci, kdy listopadové zasedání bude již po amerických prezidentských volbách.

PDF Download Download PDF (390kB)

General information

AuthorCeska Sporitelna Research
Date2024/08/16
Languagecs
Product nameRanní Restart
Topic in focusFX, Macro/ Fixed income
Economy in focusCzech Republic
Currency in focusCzech Koruna
Sector in focus-
Download



Decline
Accept

We use cookies and web analysis software to give you the best possible experience on our website. If you consent, these tools will be used. Please read more information here

INFORMATION FOR CORPORATE AND INSTITUTIONAL CLIENTS

Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Erste Group Bank AG or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites”) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions (the “Interested Party“).

The publication and distribution of information as well as offering and selling of products and services described on the Websites is prohibited by law in some jurisdictions. For this reason, persons in countries in which the publication as well as the offering and selling of products and services described on the Websites are not permitted by law, must not enter the Websites and/or acquire the products displayed on the Websites.

Neither Erste Group nor any third party shall offer access to the Websites or offer the products to especially, but not limited to citizen/residents of the United States and “U.S. person” (as defined in Regulation S under the US Securities Act 1933 as amended), citizen/resident of Australia, Canada, Great Britain and Japan. For this reason, the distribution or redistribution of the information, materials and products into United States, Australia, Canada, Great Britain and Japan or into any other jurisdiction where it is not permitted under the applicable law, as well as to the citizens/residents of these countries shall be prohibited.

The securities displayed on the Websites have not been and will not be registered under the US Securities Act of 1933 and trading in the securities has not been approved for purposes of the US Commodities Exchange Act of 1936. For this reason the securities may, inter alia, not be offered, sold or delivered within the United States or, for the account and benefit of U.S. persons.

The Interested Party is solely responsible to examine, whether he may enter the Websites under the law applicable to it. Erste Group shall not be responsible for the distribution of content of any of the Websites to individuals or entities which provide false information about their right to enter the Websites. For this reason Erste Group shall not be liable for any legal claims or damages which may result from the unauthorized entering or reading of the Websites.

By agreeing to this hereto, the Interested Party confirms that
(i) It has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer;
(ii) It informed itself about any possible legal restriction and warrants that it is not restricted or prohibited to enter the Websites according to any law applicable; and
(iii) It does not make available the contents of the Websites to any person who is not qualified by law to enter the Websites.
(iV) It is no consumer.