Research Detail
| 2024/08/05 / Ceska Sporitelna Research |
Ranní restart: recese, sazby, 20 let zpátky a samota Inverzní výnosová křivka (10leté výnosy jsou pod 2letými) v USA naznačuje už nějakou dobu příchod recese. Tento indikátor patří mezi nejspolehlivější předstihové indikátory recese. Nicméně v minulosti taky několikrát naznačoval recesi, která nepřišla. Nicméně teď se k němu přidal i trh práce. Ten navíc už není moc předstihový, spíše naznačuje, co už se děje nyní. K tomu přidejme sérii horších než očekávaných makro čísel. Finanční trh proto začal masivněji přehodnocovat výhled pro měnovou politiku Fedu. Ještě na konci července očekával trh, že Fed sníží sazby z aktuálních 5,5 procent na 4,75 na konci roku. Aktuálně už očekává sazby mezi 4,25-4,50. A na konci příštího roku dokonce na třech procentech. Větší zpomalení globální ekonomiky vnímá bankovní rada ČNB jako významné protiinflační rizik, které by mohlo tlačit sazby na nižší úrovně, než mají v prognóze. Základní scénář předpokládá repo sazbu na konci roku na cca 4,5 % (tedy už beze změny) a na konci 2025 pak na 3,5 %. Jirka očekává, že ČNB v letošním roce sníží sazby více, než implikuje jejich základní scénář, a to na cca 4 %. Lidi se diví, že nejsme schopni rychleji zvyšovat výrobu zbraní pro Ukrajinu. Problém je ale hlubší. Když se podíváme na produkci zpracovatelského průmyslu v USA a v Německu, tak zjistíme zajímavou věc: objem výroby v USA je ve stálých cenách zhruba tam, kde před 20 lety. V Německu jen o cca 10% vyšší než před 20 lety. Jinými slovy, nízkou schopnost zvyšovat výrobu zboží v USA nebo Německu můžeme sledovat už hodně dlouho. Jde o strukturální faktor, který byl dokonce občas považován za výhodu (služby přece rulez!). Faktorů, které mohou vysvětlit stagnaci, je spousta a některé z nich působí jinak v USA a jinak v Německu: přesun výroby do Číny, koncentrace odvětví, očekávání firem, snižování výnosů dosavadních technologií, regulace, míra automatizace, věda a výzkum, financování a kapitálové trhy, ceny energií... Každopádně schopnost vyrábět , respektive mít spolehlivé spojence se schopností vyrábět , bude klíčová pro úspěch v současném geopoliticky rozděleném světě. Přes všechny naše problémy patříme mezi nejbohatší ekonomiky na světě. Jsme v první pětině. A teď si představte, kam bychom vystřelili, kdybychom dokázali využít náš potenciál, talenty, technologie, produktivitu. Světová zdravotní organizace označila osamělost za zdravotní hrozbu. Nejde jen o starší lidi, osamělost se týká všech generací. Téměř 60 % mladých lidí uvádí, že osamělost zhoršuje jejich wellbeing. Chatboti jsou schopni vést sofistikované rozhovory s lidmi v oblasti vztahů, což představuje potenciální řešení rozsáhlé společenské osamělosti. Studie potvrzují, že využívání AI vede ke zmírnění osamělosti. Dále, toto zmírnění osamělosti je podobné jaké interakce s jinou osobou a vyšší než například sledování YouTube. Zajímavé je, že lidi podceňují míru, do jaké AI zlepšuje jejich osamělost. Globální investice do solární energetiky v roce 2023 překonaly investice do všech ostatních zdrojů. Zajímavost: v průměru každých sedm dní někde na světě slaví nějaká země nezávislost na UK. |
 Download PDF (577kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/08/05 |
| Language |  |
| Product name | Ranní Restart |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
