Research Detail
| 2024/03/15 / Ceska Sporitelna Research |
Průmyslová produkce poklesla výrazněji V lednu došlo k výraznému poklesu průmyslové produkce, který dosáhl 2,3 % meziměsíčně. To je více, než se čekalo (my jsme očekávali pokles o 1,5 %). Meziročně byla produkce podobná jako v loňském roce. Což samo o sobě lze brát také jako nepříznivý výsledek, když loňský leden se nesl ve znamení velmi slabého vývoje v českém průmyslu. Částečně za nepříznivým letošním lednovým vývojem stojí nečekaně vysoká produkce z prosince, která mohla být vedle rozkolísanosti dat ovlivněna i daňovými změnami (změna daně z příjmů právnických osob z ledna 2024 z 19 na 21 % ve směru možné vyšší produkce v prosinci a případné nižší produkce v lednu). Vedle toho ale měla vliv utlumená poptávka, a to jak domácí, tak především i zahraniční. V únoru došlo k dalšímu poklesu nálady v českém průmyslu, která navíc zůstává hluboko pod svým dlouhodobým průměrem, a nepříznivý vývoj signalizuje i PMI, německé PMI či německý IFO index. Zhoršil se také vývoj nových zakázek, a to jak domácích, tak i zahraničních. Celkově tak i nadále vývoj předstihových indikátorů brzké oživení nenaznačuje, což je v souladu s naší prognózou. Ke zlepšení by mohlo dojít spíše až ke konci druhého čtvrtletí a dále pak ve druhé polovině roku. Rizika zůstávají významná a vychýlená k horšímu vývoji. Pro příští měsíce sice zůstanou pravděpodobně data rozkolísaná, celkově bude vývoj v průmyslu i nadále negativně ovlivňovat slabý ekonomický vývoj v Německu a eurozóně. To by se mělo týkat především první poloviny letošního roku. Ve druhé polovině letošního roku by pak mohlo dojít k postupnému oživení v průmyslu, a to především spolu se zlepšeným vývojem v eurozóně, ale i v ČR. K výraznějšímu zrychlení růstu ale pravděpodobně dojde až příští rok, kdy se by růst německé ekonomiky již mohl významněji zlepšit. ČNB zasedá příští týden a i nadále se kloníme k možnému snížení sazeb o 50 bazických bodů. Ačkoliv inflace na cíli by sama o sobě implikovala výraznější snížení sazeb, nedávné oslabení koruny je dle nás významným proinflačním rizikem, a ČNB tak může zůstat opatrná. Dnešní data by na vývoj koruny neměla mít zásadnější vliv, a to i přes horší než očekávaná čísla z průmyslu. Trh aktuálně čeká na ČNB. |
 Download PDF (355kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/03/15 |
| Language |  |
| Product name | Bleskovka |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
