Research Detail
| 2024/09/26 / Ceska Sporitelna Research |
Ranní restart Hlavní událostí včerejšího dne bylo zasedání ČNB. Ta v souladu s očekáváním snížila úrokové sazby o 25 bazických bodů. Hlavní sazba je tak nyní na 4,25 %. ČNB pokračuje v postupném snižování sazeb. Hlasování bylo 6:1, když jeden člen bankovní rady hlasoval pro 50 bodové snížení sazeb. Zbytek bankovní rady ale preferuje opatrnost, vytrvání v přísné měnové politice a pečlivé zvážení dalších poklesů sazeb. Bankovní rada včera nedala žádný závazek pro příští zasedání. Vývoj sazeb bude záviset až na vyhodnocení rizik, nových informací z dat, měnové politice hlavních centrálních bank apod. Otevřených je tak stále vícero možností. To kontrastuje s pohledem trhu, který po poklesu sazeb FEDu a ECB čeká relativně rychlé snižování sazeb i v české ekonomice. Pro listopad čekáme pokles sazeb o 25 bodů. U prosince to ale i nadále nevidíme tak jasně jako trh, který čeká dalších 25 bodů dolů. V tuto chvíli může být dle nás pravděpodobnost případného prosincového snížení sazeb okolo 50 % (stejně jako případné rozhodnutí pro stabilní sazby). V české ekonomice stále působí proinflační faktory (růst mezd, inflace ve službách a fiskální politika) a opatrnost tak dává smysl. Na druhou stranu z Německa i nadále přicházejí nepříznivá data a v útlumu je i čínská ekonomika, což se mimo jiné projevuje značným poklesem cen pohonných hmot v rámci české inflace. Právě především kvůli těmto dvěma faktorům se postupně posouvají predikce inflace pro podzim směrem dolů, což zvyšuje pravděpodobnost možného snížení sazeb i v prosinci. Vliv na prosincové rozhodnutí ale budou mít i další faktory jako například americké volby. V případě výhry D. Trumpa by mohla oslabit koruna, a pokud by to bylo významnější, šlo by o faktor působící ve směru stabilních sazeb. Vláda včera zvýšila deficit státního rozpočtu na letošní rok o 30 mld na celkových 282 mld. To bylo již dříve avizováno v souvislosti s financováním pomoci při odstraňování škod po povodních. Příští rok by měl schodek dosáhnout 241 mld, když kvůli povodním bude navýšen o 11 mld. |
 Download PDF (330kB)
|
General information
| Author | Ceska Sporitelna Research |
| Date | 2024/09/26 |
| Language |  |
| Product name | Ranní Restart |
| Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
| Economy in focus | Czech Republic |
| Currency in focus | Czech Koruna |
| Sector in focus | - |
| Download |
