2023/10/05 / Ceska Sporitelna Research |
Česká ekonomika i nadále stagnuje Vývoj české ekonomiky zůstává utlumený. HDP ve druhém čtvrtletí mezičtvrtletně stagnoval a výraznější oživení nečekáme ani pro zbytek letošního roku. Naši prognózu pro HDP posouváme pro letošní rok nepatrně směrem dolů. Oživení by mohlo nastat příští rok, významněji ale pravděpodobně až v jeho druhé polovině. Inflace by v září měla dále klesnout. V říjnu pak ale z důvodu loňského Úsporného tarifu dočasně znovu zesílí. V lednu příštího roku by inflace měla výrazně klesnout, když by její hodnota mohla být okolo 3 %. Míra nezaměstnanosti stále zůstává nízká. V příštích dvou letech by se měla mírně zvýšit především z důvodu utlumeného makro vývoje a vysokých sazeb ČNB, celkově ale půjde spíše jen o návrat k rovnováze než o nějaký dramatický vývoj. Mzdový růst ve druhém čtvrtletí zklamal, když dosáhl necelých 8 %. Navíc se nenaplnily obavy z možného dvojciferného růstu nominálních mezd, který by roztočil mzdově-inflační spirálu. V reálném vyjádřená zůstává průměrná mzda značně záporná, což i nadále působí protiinflačně. K růstu se reálné mzdy vrátí v příštím roce. Vzhledem k tomu, že ČNB na tiskové konferenci nenaznačila možnost brzkého snížení úrokových sazeb, posouváme naši prognózu pro první snížení sazeb z listopadu na prosinec. To není motivováno daty, která dle nás i nadále signalizují potřebu snižovat sazby již nyní. Nejistota ale zůstává vysoká, když k prvnímu snížení sazeb může dojít v listopadu, prosinci, únoru či dokonce březnu. Přes svou rozkolísanost signalizují předstihové indikátory možné zhoršení makro vývoje během příštích měsíců. K tomu navíc přicházejí nepříznivá data z Německa. Celková rizika jsou tak nyní vychýlena směrem k horšímu vývoji ekonomické aktivity, ale také nižší inflaci, a to především pro příští rok. |
Download PDF (1.1MB) |
Author | Ceska Sporitelna Research |
Date | 2023/10/05 |
Language | |
Product name | Měsíční predikce |
Topic in focus | FX, Macro/ Fixed income |
Economy in focus | Czech Republic |
Currency in focus | Czech Koruna |
Sector in focus | - |
Download |
Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Česká spořitelna/Erste Group/ or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites“) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions.
By agreeing to this hereto, the visitor entering this Websites confirms that has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer