Look for:

Our offer for

Research Detail

2022/08/04 / Ceska Sporitelna Research

CZ Ranní restart

Dnes se odehraje první měnověpolitické jednání bankovní rady v novém složení pod vedením nového guvernéra Aleše Michla. Na poli úrokových sazeb čekáme změnu jen malou nebo vůbec žádnou. Podobný pohled má i trh: hodnota sazeb FRA na horizontu 1M až 4M se pohybuje kolem 7,4 %, což je konzistentní s necelým jedním čtvrtprocentním zvýšením repo sazby. Tím pádem zřejmě nedojde k velké změně ani u směnného kurzu koruny. Přinejmenším ne směrem k oslabení. Bankovní rada má totiž příležitost posuzovat režim intervencí každý čtvrtek (dnes to tedy nebude ani pro nové složení rady poprvé), takže kdyby měla většina jejích členů pocit, že je třeba udělat na tomto poli nějakou změnu, nejspíš už by ji prohlasovali; ledaže čekali na novou prognózu, která se jim dostala na stůl až minulý týden v pátek jako podklad pro dnešní jednání. Každopádně koruna je v posledních dnech vcelku klidná na hladinách těsně pod 24,65 – nevíme ovšem, zda jde o klid fundamentální, daný tím, že trhy nezaznamenaly žádné nové, překvapivé informace (ve vyjádřeních členů BR, ve vývoji na Ukrajině, ve výhledu měnové politiky Fedu a ECB apod.), nebo zda jde o klid umělý, vnucený trhu intervencemi ČNB.

Podle včerejších dat ČSÚ se průměrný od sezónních vlivů očištěný počet zaměstnaných (tj. zaměstnanců a podnikatelů), ve 2. čtvrtletí 2022 proti 1. čtvrtletí 2022 zvýšil o 14,8 tis. osob. Jde jen o droboučké zvýšení: o necelou třetinu procenta na výsledný počet 5,2 milionu osob. I tak trh práce potvrzuje i z jiných čísel plynoucí signály, že letošní druhé čtvrtletí nebylo zas tak špatné, jak by mohl člověk očekávat – vzhledem k tomu, co se už od konce února děje na Ukrajině, jaké sankce z toho vzešly a jaké otřesy na to navazují zejména v oblasti cen energetických, potravinářských a dalších významných komodit. Trh práce je ale všeobecně znám svou tendencí odrážet dění v ekonomice až s určitým zpožděním, takže na jeho signály se při diagnostice stavu ekonomiky příliš spoléhat nelze. Z meziročního pohledu se celková zaměstnanost v 2q22 zvýšila o 123 tis. osob, přičemž téměř celý tento nárůst šel na vrub obchodu a ubytování – tedy sektorů loni v 2. čtvrtletí ještě pořád zasažených protipandemickými opatřeními.


PDF Download Download PDF (347kB)

General information

AuthorCeska Sporitelna Research
Date2022/08/04
Languagecs
Product nameRanní Restart
Topic in focusFX, Macro/ Fixed income
Economy in focusCzech Republic
Currency in focusCzech Koruna
Sector in focus-
Download



Decline
Accept

We use cookies and web analysis software to give you the best possible experience on our website. If you consent, these tools will be used. Please read more information here

INFORMATION FOR PRIVATE CLIENTS / CONSUMERS

Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Česká spořitelna/Erste Group/ or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites“) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions.

By agreeing to this hereto, the visitor entering this Websites confirms that has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer