Look for:

Our offer for

Research Detail

2022/06/22 / Ceska Sporitelna Research

CZ Ranní restart

Dnes se odehraje poslední měnověpolitické jednání bankovní rady ČNB s Jiřím Rusnokem v čele (a s Vojtou Bendou a s Tomášem Nidetzkým coby radními). Průzkum trhu naznačuje očekávání zvýšení repo sazby o procentní bod (což je i náš předpoklad), přičemž z tržních sazeb plyne výhled ještě dalšího zvýšení o cca půlku procentního bodu během nejbližších 4 měsíců.

Tak jak Rusko přivírá kohoutky na potrubích přivádějících plyn do Evropy, roste ochota evropských vlád nasadit (na dobu, než se povede zajistit jiné zdroje) špinavé zdroje energií, a to zejména uhelné elektrárny. Stojí za to si v této souvislosti připomenout, jak si Evropská unie malovala svou cestu k uhlíkové neutralitě v době, kdy se schvaloval Climate Target Plan (CTO) neboli klimatický plán EU – plán postupu vedoucího k tomu, aby emise EU v roce 2030 byly nižší oproti roku 1990 o 55 %). V období 2005-2019 probíhalo snižování emisí tempem 1,3 % (jde o procenta objemu emisí v roce 1990, tj. 1 procento je cca 47 megatun) ročně; s tímto trendem by EU dosáhla uhlíkové neutrality až kolem roku 2075. Plán proto byl v období 2021-2030 toto tempo urychlit na 2,7 % (a pak jen maličko zpomalit na 2,7 % ročně). Už tento urychlovací plán byl extrémně ambiciózní: je třeba si uvědomit, že redukce emisí v období 2005-2019 byly dány těmi nejjednoduššími a nejlevnějšími úkony (tj. trhalo se „ovoce, které viselo nejníže“), takže redukce nyní potřebné k plnění onoho už jsou a budou čím dál obtížnější a dražší. Konkrétně rok 2020 sice dopadl nakonec ohledně emisí výrazně líp, než co CPT předpokládal, ale to bylo dáno příchodem pandemie a pozastavením mnoha sektorů mnoha ekonomik. A teď ještě ten Putin. Tlačí Evropu zpátky (těžko zatím kvantifikovat, jak hodně zpátky), a tím činí dosažení původních cílů klimatického plánu ještě obtížnější. Ale i bez Putina se CPT poněkud chvěje: některým členským zemím EU začíná teprve teď docházet, co že to vlastně v rámci CPT schválily a že se jim to vlastně nelíbí. V tuto chvíli se toto prozření týká zákazu prodeje nových aut se spalovacími motory od roku 2035: nesouhlas se ozývá z vládních míst nejen v Česku, ale i v Německu.


PDF Download Download PDF (327kB)

General information

AuthorCeska Sporitelna Research
Date2022/06/22
Languagecs
Product nameRanní Restart
Topic in focusFX, Macro/ Fixed income
Economy in focusCzech Republic
Currency in focusCzech Koruna
Sector in focus-
Download



Decline
Accept

We use cookies and web analysis software to give you the best possible experience on our website. If you consent, these tools will be used. Please read more information here

INFORMATION FOR PRIVATE CLIENTS / CONSUMERS

Any information, material and services regarding financial instruments and securities provided by Česká spořitelna/Erste Group/ or any of its affiliates (collectively “Erste Group“) on this and any linked website hereafter (jointly the “Websites“) shall be exclusively to investors who are not subject to any legal sale or purchase restrictions.

By agreeing to this hereto, the visitor entering this Websites confirms that has read, understood and accepted this Information and the Disclaimer