Akciové trhy zhruba polovinu ztrát již umazaly, ale tři důvody brání přehnanému optimismu. Letošní odhady ziskovosti firem jdou samozřejmě dolů, ocenění se tak dostalo nad dlouhodobý průměr a indikuje budoucí výnos akciového trhu pouze zhruba 4-5 % p.a. Oživení neprobíhá plošně, ale je koncentrováno výhradně do největších firem, u nichž je nejpravděpodobnější, že ekonomické zpomalení ustojí. Také pozorujeme, že k oživení došlo jen v některých sektorech. Ty nejvíce cyklicky zasažené spíše zůstávají stlačené. Tyto tři důvody spolu s novinkami z portfolia fondu Stock Small Caps prozradil Mikuláš Splítek z Erste Asset Management, portfoliomanažer fondu.