Zajímá mne:

Naše nabídka pro

Informace ČS k udržitelnosti a zodpovědnému investování

Detail analýzy

19.05.2021 / Erste Group Research

Základní informace

AutorErste Group Research
Datum19.05.2021
Jazyken
Název produktuCEE Country Macro Outlook
Hlavní témaMakro/Úrokové sazby, Směnné kurzy/FX
Zaostřeno na ekonomiku-
Zaměřeno na měnu-
Zaměřeno na sektor-
Stáhnout

Objednejte si zasílání ...

aktuální analýzy a prognózy zdarma do Vašeho emailu!


Tourism outcome will determine the recovery


Complete loss of last year’s tourism season resulted in one of the deepest recessions in Europe, as GDP declined 15.2% y/y in 2020. Net exports knocked almost 7pp off the headline result, followed by depressed private consumption, which slashed an additional 4.7pp.

While the worst is likely behind us in terms of the pandemic, the relatively late start of immunization makes it difficult to predict this year’s outcome. The government is hoping for 55% of pre-pandemic tourism levels. The figure is achievable contingent on immunization pace and the reintroduction of flight arrangements following the bankruptcy of Montenegro airlines. The above-mentioned level of tourism recovery suggests growth close to, but under, the area of 7%. The risks to our baseline forecast seem balanced.

The demand shock brought on by the pandemic, accompanied with the plunge in oil prices, resulted in deflation for three quarters of last year. As the output gap begins to narrow, and commodities rally comes into play, this year’s CPI is expected to average 1.8% y/y.

The lack of tourism revenues and need to support the economy during the pandemic lifted the fiscal deficit to 11% of GDP in 2020. That and December’s pre-financing activity pushed public debt to a record-high 105% of GDP. The new government is looking to make significant savings on the expenditure side, targeting a rather optimistic 3% of GDP budget gap.

The new technocrat government that took office in December 2020 is under a lot of pressure, given the difficult economic situation. Its decision-making is constrained by a slim parliamentary majority and clear political polarization.

PDF Download Stáhnout PDF (759kB)



Odmítnout
Rozumím

Tyto stránky využívají k poskytování nejlepších služeb software pro analýzu webu a cookies. Pokud vyjádříte svůj souhlas, tyto nástroje budou použity. Pro více informací si prosím přečtěte naše Zásady zpracování osobních údajů.

Informace pro soukromé osoby/spotřebitele

Veškeré informace, materiály a služby ohledně investičních nástrojů včetně cenných papírů, které Erste Group Bank AG nebo kterákoliv osoba tvořící s ní koncern (dále souhrnně jen “Erste Group“) na této webové stránce a na všech dalších stránkách k ní připojených (dále souhrnně jen “Webové stránky”) poskytuje, jsou určeny výhradně investorům nepodléhajícím žádným právním omezením prodeje či nákupu investičních nástrojů.

Na základě svého souhlasu s obsahem tohoto dokumentu návštěvník vstupující na Webové stránky potvrzuje, že přečetl, porozuměl a akceptoval tyto informace a důležitá Právní upozornění